PX
　　成本：清明假期期间，地缘冲突带来的风险溢价继续支撑油价，俄乌新一轮冲突致使能源设施受到打击，以色列和伊朗冲突加剧等，继续推高油价，布油突破90美元/桶，但由于非农就业数据强劲使降息预期有所降温，且能源价格再次走高可能带来美国二次通胀抬升，后期降息预期降温或推迟或将抑制油价反弹空间。
　　供需：4月随着亚洲PX装置进入集中检修阶段，且下游PTA有2套新装置投产，加上欧美调油需求支撑，PX供需预期好转，4月PX存去库预期。周度来看，因部分装置检修，国内和亚洲PX负荷环比下降，目前国内PX负荷至81.3%（-5.8%），亚洲负荷至75.3% （-3.6%）。需求上，能投100万吨停车，恒力惠州1期短停后恢复，2期停车检修，台化150万吨新装置负荷7~8成，目前PTA装置负荷降至74.4%（-2.9%）。
　　估值：中性偏高。供需边际好转，叠加石脑油转弱，PXN有所扩大，目前PXN至349美元/吨附近。
　　观点：清明假期期间，地缘冲突产生的风险溢价继续支撑油价，关注宏观对高油价的压制。海外调油需求旺季临近，韩国芳烃出口美国继续增加，以及国内PX装置检修逐步兑现，叠加油价偏强，短期对PX带动明显，但下游PTA装置检修也比较集中，且PTA在低加工费下不排除检修计划外增加，PX整体去库幅度有限，PX绝对库存压力仍压制反弹高点。
　　PTA
　　供需：4月随着多套PTA装置检修兑现，且下游聚酯负荷回升至92%以上，PTA整体存去库预期。供应上，能投100万吨停车，恒力惠州1期短停后恢复，2期停车检修，台化150万吨新装置负荷7~8成，目前PTA装置负荷降至74.4%（-2.9%）。需求上，聚酯检修装置继续恢复，至92.2%附近，且产能基数也在增加。目前终端加弹、织造、印染负荷维持高位，对聚酯刚需支撑偏强，且随着终端增加原料备货，聚酯库存向下游转移，短期需求端正反馈持续。
　　估值：偏低。PTA现货加工费至353元/吨附近，TA05盘面加工费421元/吨，TA09盘面加工费314元/吨。
　　观点：二季度PTA检修计划较多以及下游聚酯刚需偏强，PTA供需边际好转；叠加油价走势偏强，以及原料PX供需预期好转，多重利好共振下，PTA重心支撑偏强，但目前社会库存充裕且中长期PTA供需预期仍偏弱，PTA价格反弹驱动仍受限，跟随成本端波动为主，关注油价走势及PTA利好兑现情况。