周观点：根据克而瑞数据，3月百强房企销售额同比下降45.8%，1-3月份累计降幅为47.5%，尽管政策面持续优化、释放利好，一线及部分强二线核心城市调控政策松绑，但市场信心支撑不足，需求及购买力低迷。进入一季报窗口期，地产链整体预期不高，弱现实下企业业绩难超预期，相比国内需求弱复苏，出口链条相对较好（如PVC地板企业）。我们认为，上半年地产链或是政策催化阶段，目前所有地级及以上城市已建立房地产融资协调机制，万亿国债及新增5000亿PSL额度已全部发放完毕，“三大工程”或带来新的增量，下半年有望迎来基本面的改善。从投资角度来看，4月光伏玻璃价格普涨，2mm单层镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平米，3.2mm玻璃价格为27-27.5元/平米，均价较上月分别上涨1.85元/平米、1.5元/平米，建议优先关注去年Q1低基数的玻璃（旗滨集团、亚玛顿、信义玻璃、安彩高科），4月光伏组件排产持续走高，光伏玻璃持续去库+涨价落地，成本持续下降背景下24Q2业绩有望超预期；同时近期中国巨石等玻纤企业陆续发布涨价函，信号意义明显，表明Q1或是行业底部，龙头企业底部安全边际或已建立，但从行业供需格局来看，上半年延续弱势震荡行情，关注龙头（中国巨石、长海股份、中材科技）的底部反弹机会；其次关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长的北新建材、东方雨虹、青鸟消防；高分红板块关注伟星新材（23年业绩实现正增长，零售业务占比高，经营稳健，经营质量优质）、兔宝宝（现金流充足，高分红）、塔牌集团（粤东水泥龙头，高分红）；非地产链建议关注中硼硅药包材快速放量的山东药玻（模制瓶龙头，中硼硅药包材保持稳定增长）。我们近期发布了深度报告《碳纤维新领域，低空经济蓄势腾飞》，关注低空经济政策落地带来的蓝海市场，当前订单量有望拉动千吨碳纤需求，看好低空经济等新兴领域为碳纤维带来的增量需求，建议关注：吉林化纤（公司产品已被亿航智能试用）；吉林碳谷（国内最大的原丝供应商）；中复神鹰（民用高性能碳纤维龙头，产能扩张进行时，成长确定性强）；光威复材军用碳纤维龙头，产品已应用于无人机结构件，可用于eVTOL相关场景）。建筑板块建议关注央国企新一轮国改带来的修复行情，中国中铁（矿产资源重估）等八大央企，中材国际（海外订单快速增长，业绩稳健）等国际工程公司，其次关注低空经济基础建设对设计端的需求拉动，关注华设集团等。
　　消费建材：进入一季报窗口期，关注绩优股。市场对于全面取消核心城区的限购政策以及推动融资协调机制的落地有所预期，市场需要更强的政策催化，市场也将经历政策呵护到基本面改善的阶段。我们认为，在当前基本面磨底以及政策愈发积极的背景下，2024年或迎来资产负债表修复的拐点，龙头企业已逐步调整过来，进入一季报窗口期，建议关注经营稳健，Q1业绩望平稳增长的北新建材、东方雨虹、青鸟消防；高分红板块关注伟星新材（23年业绩实现正增长，零售业务占比高，经营稳健，经营质量优质）、兔宝宝（现金流充足，高分红）
　　玻纤：3月低价格调涨，传统小旺季临近库存有所下降。根据卓创资讯，24年3月玻纤库存约79.40万吨，环比下降11.24万吨，主要系春节后需求复苏，库存有所下降。3月底部分合股纱产品价格上调200-300元/吨不等，其中山东玻纤2400tex板材纱报3500-3600元/吨左右，环比上涨约100-200元/吨（或主要系此类中低端产品由于价格调整幅度较大供给收缩明显，导致阶段性供需关系缓解，板材纱/毡用纱价格实现提涨），后续中国巨石等玻纤企业陆续发布涨价函（中国巨石直接纱复价200元/吨－400元/吨，丝饼纱复价300元/吨－600元/吨；山东玻纤直接纱上调300元/吨－400元/吨，合股纱上调300元/吨－500元/吨；长海股份旗下不同品种的玻纤产品价格则上调300元/吨－500元/吨），信号意义明显，表明24Q1或是行业底部，龙头企业底部安全边际或已建立。价格提涨有利于改善客户观望情况，对客户提货存在一定刺激作用，且伴随24Q2旺季来临下游需求有望持续回暖，玻纤出货有望随之改善，供需失衡状态有望持续缓解。我们认为，随着价格下行进入底部区间，行业亏损企业增多，成本支撑下，价格基本触底，静待24年行业迎来触底反弹：1）粗纱：当前行业出现结构性差异，中高端产品价格坚挺，低端产品竞争加剧，而价格底部盘整期中小企业生存空间持续压缩，24年预计产能有望持续出清，且24年光伏边框等增量需求有望迎来实质性推进；2）电子纱：23-24年电子纱基本无新增产能，供给侧收缩下行业库存或较低，23年9月已率先迎来一波试探性提价，我们认为电子纱有望率先迎来库存及价格拐点，看好电子纱24年底部反转机会。推荐关注：中国巨石、中材科技、弹性玻纤及制品小龙头长海股份。
　　玻璃：周内浮法玻璃市场价格进一步松动，但整体降幅收窄。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃均价1744.23元/吨，环比下跌61.38元/吨，跌幅3.40%，环比跌幅收窄。1）需求及价格端：伴随下游库存逐步得到有效消化，叠加浮法原片价格已经出现较明显下跌，市场观望情绪稍有减