3月，主要车企新能源车销量大多环比回暖。3月，春节假期过后市场需求释放，叠加性价比新车的推出和部分现有车型价格调整，比亚迪、埃安、理想在内的多家主要新能源车企销量环比均显著增长，且大部分主要车企销量同比呈正增长。根据公司公告和各车企官方公众号，3月份主要车企的新能源车交付量&销量中，比亚迪月销量达30.2万辆，同增46%，环增147%。广汽埃安月销量达到3.25万辆，同降19%，环增95%。新势力车企中，3月理想/问界/蔚来/零跑/小鹏/极氪交付量分别达2.90/3.17/1.19/1.46/0.90/1.30万辆，分别实现同增39%/762%/14%/136%/29%/95%。
　　本周行情回顾：本周（2024/4/1-2024/4/3）沪深300指数涨幅0.86%，其中电力设备上涨2.38%，跑赢沪深300指数1.52pct，在31个申万一级行业中排名第10；本周申万电力设备二级行业中，电池涨幅靠前，上涨4.96%，电机跌幅靠前，下跌3.56%；截至2024年4月3日，今年以来申万电力设备指数累计下跌2.06%，跑输沪深300指数6.04pct。
　　行业动态：本周产业链价格涨跌互现，碳酸锂价格小幅上涨，电解钴、磷酸铁锂等环节价格小幅下降，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周块料均价整体下跌至每公斤63元左右，颗粒硅均价水平降至每公斤56元，预计节后的整体价格水平仍有下跌风险；本周不区分规格硅片成交价格均下跌，P型M10, G12尺寸硅片成交价格来到每片1.7-1.8与2.1-2.3元人民币，N型M10, G12尺寸成交价格来到每片1.6-1.7与2.5-2.7元人民币，各规格跌幅达到3-8%不等；本周电池片成交价格小幅下滑，P型M10尺寸落在每瓦0.36-0.37元人民币、G12尺寸成交价格也维持每瓦0.35-0.36元人民币的价格水平，N型M10 TOPCon电池均价来到每瓦0.42-0.43元人民币，TOPCon（M10）与PERC电池片价差缩小至每瓦0.06-0.08元人民币不等；本周组件价格略降，182 PERC双玻组件价格区间约每瓦0.8-0.93元人民币，TOPCon组件价格区间约在每瓦0.85-1元人民币。
　　公司动态：协鑫科技与隆基绿能签订42.5万吨颗粒硅长期采购合同。
　　投资分析意见：锂电关注供给侧格局演化和新材料应用。中游电芯及锂电材料环节新建产能投资趋缓，1Q24价格竞争逐渐进入尾声，24年行业变化重点关注份额变动，看好价格战下份额逆势提升的头部企业（电池、负极和结构件环节）。继续关注新技术和海外市场。4C快充24年有望加速渗透至10-20万车型，对应负极包覆材料、导电炭黑及硅基负极等需求提升较大。欧美电池产能有望于24-26年逐年落地，核心关注国内锂电供应链海外进程。光伏行业当下正处于大浪淘沙的阶段，未来板块的大贝塔行情将一去不复返，当产业由扩张期向成熟期过渡，留下来的将是真正有实力的企业。未来能在光伏领域留下来的企业我们认为一定是在技术创新和成本控制这两个方面做到十分突出的，推荐关注BC电池环节爱旭股份、硅料环节通威股份。
　　风险提示：1）政策实施效果不达预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。