本周观点及逻辑：
　　过去一周沪铝主力合约继续上行，当前看已经突破关键平台上沿，长达一年半有余的横亘格局或将被彻底破局。从近期铝价核心定价的驱动看，供需边际上处在即将进入去库周期的低库存，理论上可对铝价形成向上提振。然而我们仍倾向看本轮铝锭社库的季节性峰值出现后，后续铝市可能迎来的格局或将是存量上的“低库存”+边际上的“缓去库”。铝价在微观定价上依然缺乏单一方向强有力的冲突点，此波较大程度应更大程度来自宏观资金推动。
　　目前沪铝加权合约量价齐升，内外“再通胀交易”主题共振，多头趋势或难轻易言顶。国内铝价高度可观察：1、沪伦比重新触及进口窗口再度打开时；2、下游加工利润被挤压至较极端位置。
　　本周国内铝锭社库去库1.2万吨至89.8万吨，上半年库存拐点已现。农历季节性上看仍明显处在低于往年同期的位置，“存量”上仍是低库存格局。从开工情况看，据SMM资讯，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.5个百分点至64.0%，与去年同期相比下滑1.2个百分点，周内仅再生铝合金板块受清明节放假停产拖累，开工下行；板带开工回升，不过更多以价换量；其余板块开工暂稳。下游加工利润看，铝棒加工费回落90元/吨至240元/吨（环比上周同期）。
　　氧化铝本周区间震荡，重心继续在3200-3300上下，趋势上渐有震荡收敛之势。最新一周氧化铝现货端尤其是山西地区仍偏弱势，云南电解铝复产继续令南高北低的格局延续，山东氧化铝亦海陆联运发往西南，但晋豫报价依然承压，整体市场并未出现强冲突点，盘面资金青睐不多。