出口链：3月制造业PMI超预期，继续重视出口链布局机会。3月制造业PMI为50.8%/环比+1.7pct，环比提升幅度超过2016、2018、2019、2021，主要由于需求尤其是外需大幅回升，其中化工、汽车和纺服等回暖较多。美国3月ADP就业人数增18.4万人，创去年7月来最大增幅，预期增14.8万人，前值自增14万人修正至增15.5万人，整体显示北美消费复苏有望提振需求。推荐泉峰控股、巨星科技、安徽合力、杭叉集团、伊之密等，受益标的创科实业、凌霄泵业、银都股份、绿田机械。
　　低空经济：低空经济政策频繁出台，第三方检测服务受益。2024年3月末四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案》，其中强调检验检测在低空飞行领域中的重要性，鼓励加强无人机第三方检测、工业级无人机及eVTOL安全性可靠性平局验证的建设。广电计量发布2023年年报，公司多业务板块协同发展，考虑食品、环保检测等下游需求短期下滑，业绩略低于预期。亿航智能正在等待民航局发布具体的规定加快申请。空域由空军管理，客户通过亿航申请空域会更快。推荐标的：应流股份、广电计量，受益标的万丰奥威、亿航智能、博众精工、纵横股份等。
　　工程机械：挖机总销量降幅收窄，低基数下下半年销量有望转正。CME公布24年3月挖机销量预测，预计总销量降幅收窄，主要是23年同期低基数影响，预计24H1工程机械内销实现弱复苏。政策多措并举，24年《设备更新方案》积极推进，24年国内市场有望复苏。据3月工程机械流通市场监测，短期信心和开工率改善明显。我们认为随着逐步进入复工节奏之后，气温回暖以及各地投资的逐渐落实，整体市场预期要好于上月同期，预计3月国内市场的热度与同比增速会有较大程度的回升。预计一拖股份国四切换后，2023年需求明显降低。2024年预计企稳，2025年用户需求也将比较稳定。柳工国内土方机械竞争力提升，装载机、挖掘机逆势增长。装载机连续四年市占率提升，维持市占率第一。耐普矿机一带一路长期受益，公司持续享受品类拓展+行业渗透率提升红利，目前在手订单饱满，后续成长动力十足。推荐具备全球竞争力的主机厂三一重工/徐工机械/中联重科、非挖业务放量的恒立液压、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力，受益标的柳工、耐普矿机。
　　工业气体：工业气体市场空间广阔，电子特气国产替代加速。工业气体下游以钢铁、石化等为主，具有顺周期属性，有望随下游需求复苏而逐步增长。杭氧股份加快气体投资布局，持续做大气体业务，23年业绩符合预期，随着下游需求复苏，大宗气体价格有望逐步回暖，气体业务有望保持稳步增长。推荐标的为杭氧股份，福斯达，陕鼓动力。
　　风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。