捕捉消费者行为趋势对于挑选股市中的佼佼者至关重要
　　据中国人民银行统计，截至2月末，住户在金融机构的人民币存款达到142.7万亿元，相当于2023年名义GDP值的1.13倍，住户潜在购买力强劲。从投资者的角度来看，了解住户消费偏好的趋势很重要。1-2月份，社会消费品零售总额同比增长5.5%;服务零售额同比增长12.3%。数字表明，服务消费的需求增速是消费品消费增速的两倍。我们预期这种消费者行为偏好将在第二季度持续。
　　国内4月和5月的长假期对于在线旅游出行平台运营商来说是个好消息,市场反应积极。4月首周,在线旅游出行平台如携程集团（9961 HK）和同程旅行（780 HK）创52周新高。今年以来，美团(3690 HK)、携程、同程等在线平台股价分别飙升近22%、36%和44%,经济型酒店连锁营运商华住集团(1179 HK)亦升近21%。与此同时，恒生消费指数同期仅上涨约4%。
　　新能源汽车板块分化明显。小米(1810 HK)首款新能源汽车上市，订购反应强烈，小米股价创52周新高。小米新能源汽车销售预期强劲，意味着其竞争对手正在失去市场份额。小鹏汽车（9868 HK）和蔚来集团（9866 HK）股价在4月第一周触及52周新低。
　　中国房地产股的看空情绪在第二季度初持续,管道燃气股也受伤。碧桂园（2007 HK）因延迟公布2023年年度业绩而股票停牌。我们认为审计师会加强对陷入财务困境的房地产开发企业持续经营做出谨慎判断。一般来说，资产价值的评估和审计是基于对企业持续经营的假设。然而，企业持续经营的假设是非常主观的。当审计师知道被审计公司陷入财务困境时，他们会对被审计公司的持续经营假设保持谨慎。因此，如果审计师无法判断企业是否有能力持续经营，财务报表中的资产价值将变得高度不确定，审计风险将大幅上升。二季度首周，多家中资房企股价触及52周新低，其中包括万科(2202 HK)、雅居乐集团(3383 HK)、中国金茂(817 HK)、美的置业(3990 HK)、远洋集团(3377 HK)等等。除建筑公司外，房地产行业的供应链还包括天然气公用事业公司。管道燃气公司的主要收入来源之一是燃气管道接驳收入。房地产市场降温意味着燃气管道接驳收入将要下降。管道连接量的下降也意味着未来售气量的下降。4月首周,华润燃气(1193 HK )跌至52周新低