【观点及策略】本周原油在地缘和宏观经济双重利好带动下强势上行。地缘方面，乌克兰无人机袭击俄罗斯炼厂，造成俄罗斯炼厂产能下降约15%，伊朗驻叙利亚大使馆遭到袭击，造成7人受伤，疑似以色列发动。宏观方面，中美两国制造业PMI均重回扩张区间，宏观经济相对乐观。对于原油后市，我们认为供需偏紧、美联储降息预期、地缘冲突将会继续主导油价走势，基本面相对乐观，上方仍有上升空间。二季度处于原油消费淡季向消费旺季过渡阶段，当前利好充分释放，涨幅超出市场预期，短期内有一定回调风险。
　　【宏观经济】中美两国3月份制造业PMI值分别为50.30%、50.80%。其中，美国制造业PMI值环比上升2.50%，创下2022年9月以来最高，连续16个月低于50%后，重回扩张区间。中国制造业PMI值环比上升1.70%，在连续5个月低于50%后，也重回扩张区间。
　　【供需】欧佩克上月原油产量保持稳定，一些成员国在履行减产协议方面停滞不前。根据一项调查，欧佩克3月份每天生产2686万桶原油，与上个月相比几乎没有变化。
　　【库存】美国石油协会（API）数据显示，截至3月29日当周，美国原油库存减少230万桶，汽油库存减少150万桶，馏分油库存减少260万桶。
　　风险提示：俄乌冲突扩大、美联储推迟降息、红海危机和巴以冲突扩大、中国原油需求不及预期