【策略分析】
　　国外方面，南美一季度23/24大豆销售整体偏慢。巴西由于产量同比回落，以及南里奥格兰德收割工作延误，库容好于去年，销售压力或在4-5月大量释放。巴西农业机构田间巡查后，巴西增长的种植面积以及南里奥格兰德的增产，弥补了中部产区的产量下降影响，产量调增至1.56亿吨附近，非常接近USDA三月报告中的预估水平，产量下修或止步；阿根廷强降雨过程结束，产量损失相对有限，目前收割工作已缓慢启动，卖压将于5月大量释放，不确定性在于汇率政策。美国季度库存以及种植意愿基本符合市场预期，美豆供需延续宽松预期。边际变化可能在于报告后大豆/玉米比价下跌对于大豆种植的负面影响或将给出盘面支撑。
　　国内方面，原料端紧张情况有所缓解，4月中下旬将面临大豆集中到港或推升油厂供应。需求上，在产能调控政策实行，生猪远月价格锚定下，仔猪育肥、压栏增重及二次育肥均呈现回暖，随着仔猪价格上涨，能繁淘汰大幅减量，预计二季度养殖需求偏稳运行。短期，中游备货阶段结束，支撑有限。
　　原料端更多将以多出尽和利空等方式在市场中表述。在国内需求端支撑下，预计国内豆粕主力强于美豆，价格重心将维持高位或略有回落。盘面上，豆粕05合约率先破位，豆粕主力区间低位偏弱运行，建议多单逢高减仓为主，谨防短线破位。