事件：
　　公司公告2023年业绩，营业收入为人民币45.17亿元，同比上升14.3%，归母净利润为9.70亿元，同比上升34.1%。
　　点评观点：
　　业绩快速增长，注重股东回报
　　2023年营业收入为人民币45.17亿元，同比上升14.3%，归母净利润为9.70亿元，同比上升34.1%。每股盈利为人民币128分；业绩快速增长由于呼吸系统用药和多个独家口服产品销售量持续增长，中药配方颗粒销售量亦再创新高。毛利率从去年提升0.7个百分点至75.1%。净利润率从去年18.3%上升至21.5%，ROE由22年的11.32%上升到23年的13.78%。2023财政年度利润相关的股息共计增至每股人民币54分，全年派息率为42.2%。目前股息率达到6.1%。
　　中药配方颗粒有望持续快速增长：
　　中药配方颗粒占公司二零二三年总销售额26.6%。按销售额计算，公司位列全国中药配方颗粒上市公司前五强。在23年进行的十五省联盟中药配方颗粒集采中全部中标，价格维持良好，有利于产品的快速拓展。公司产能可达产值50亿元。
　　口服药品占比提升，经营更加稳健：
　　公司近几年一直专注于口服药品的培育，占总营收从2019年的54.7%，提升到目前的60.5%，独家产品如滑膜炎颗粒和芪黄通秘软胶囊等于年内亦持续增长。注射液的占比为39.5%，公司的经营稳健性进一步提升。进入国家基本药物目录的药品销售额共上升了32.8%达到17.44亿元，占集团整体销售额的38.6%，口服药及基本药物占比提升，公司未来经营更加稳健。
　　中药创新药推进顺利：
　　公司在中药创新研究成果显著，多项研究及临床项目进展顺利，由公司全面负责技术研究的3.1类中药新药古代经典名方一贯煎颗粒获批上市，塞络通胶囊、Q-B-Q-F浓缩丸、JC胶囊等3种创新药正在III期临床试验阶段。塞络通胶囊是以现代创新技术研制而成的组分中药，是一种针对血管性痴呆的创新中药，有望今年完成III期临床试验，血管性痴呆是继阿尔茨海默病之后导致痴呆的第二大常见原因。目前尚无有效的治疗药物。市场空间广阔，将是重磅品种。
　　我们的观点：
　　公司业绩快速增长，产品管线丰富，口服药占比提升到目前的60.5%，中药配方颗粒有望快速拓展，创新药推进顺利，目前静态PE为8倍，股息率达到6.1%。价值低估，建议积极关注。