北交所定位服务创新型中小企业，助力多层次资本市场体系
　　1）错位发展，功能互补：主板主要服务于成熟期大型企业；科创板突出“硬科技”特色；创业板主要服务于成长型创新创业企业；北交所与新三板共同打造服务创新型中小企业主阵地；2）北交所是多层次资本市场重要纽带：北交所由原新三板精选层发展而来，挂牌满12个月可申请北交所上市，且符合条件的北交所公司可申请转至沪深交易所。
　　专精特新的摇篮，为新质生产力发展注入新动能
　　新质生产力是2024年政府工作报告的重点，专精特新企业将是发展新质生产力的重要力量，而北交所是专精特新企业重要聚集地。北交所240多家企业中超过50%是专精特新企业，且有约1/3企业属于战略新兴产业或未来产业的范畴。未来北交所企业持续扩容，将为新质生产力发展注入新动能。
　　源头活水，北交所有望迎来新发展机遇
　　2023年9月，证监会发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，作出了重大改革。多因素驱动，有助于推动北交所进入良性正反馈模式：“优质公司+增量资金—公司更好发展+流动性改善—价值体现+合理回报—吸引更多优质公司+增量资金”。
　　（1）北交所的政策灵活性高，有望吸引更多优质公司上市。北交所的上市门槛相对更低，周期更短，途径较多，转板机制也为企业未来提供多元化选择。在IPO政策收紧之际，优质企业选择北交所直联机制或是更高效上市途径。未来并购重组活跃度或上升，北交所也可发挥积极作用。
　　（2）增量资金进场，流动性改善驱动公司价值体现。“深改19条”提出扩大投资者队伍：北交所个人投资者与科创板互认；大力引入公募基金、私募股权基金、社保基金、保险资金、年金等中长期资金的多方面增量资金；给予做市商更宽容的支持等。一系列改革措施有望吸引更多增量资金入场，流动性改善，企业价值有望得以更好体现。
　　（3）北交所企业质地优良，估值较低。相较其他板块，北证A股有“体量小、增长快、盈利强、估值低”四大特征；目前沪深市场和北证之间尚存在明显估值差。北证公司质地优良，预期未来流动性逐渐改善，投资性价比较好。
　　持续优质扩容，经营表现优秀
　　（1）北证板块：2023年北证板块整体实现营收1739亿元，同比增长1%；实现归母净利润126亿元，同比下滑25%（剔除三家影响较大公司后，同比下滑8%）。
　　（2）北证企业：2023年营业收入增长率超过20%企业有47家，占比19%；归母净利润增长率超过20%企业有68家，占比28%。
　　风险提示
　　宏观经济波动风险；政策落地不及预期风险；限售股解禁风险；流动性风险