事件
　　2024年3月27日公司发布23年度业绩，报告期内公司实现营业收入23.23亿元（+43%），经调整净利润3.05亿元（+54%），归母净利润2.52亿元（+40%），业绩快速增长，符合我们预期。
　　点评：
　　业绩表现亮眼，版图持续扩大
　　2023H2公司实现营收13.37亿元（+45%），归母净利润1.59亿元（同比+25%），经调整净利润2.03亿元（+49%）。
　　从经营层面看：
　　1）公司今年以来外延并购与内生增长齐头并进，截至报告期末公司新增门店9家（其中自建2家、并购7家），共有56家中医门诊机构及4家线下药房；公司今年以来新进2城（昆山、武汉），目前线下机构已覆盖16个城市，线上覆盖三百余个城市。
　　2）持续推进医联体合作，报告期内公司与湖北中医药大学、天津中医药大学等11个医院及中医药大学达成合作，医疗资源储备丰富，中医诊疗影响力进一步提高。
　　3）盈利能力进一步加强，报告期内公司整体毛利7.10亿元、毛利率30.6%，销售费用率11.9%，管理费用率5.1%，经调净利润率13.1%。
　　品牌影响力持续扩大，长期增长动力足
　　1）客户获取及留存效果显著，2023年新客户80.4万人次（去年同期55.2万人次），累计客户353.7万人次（去年同期273.3万人次），客户回头率65.2%（去年同期64.0%），报告期内客户群体稳定增长。
　　2）公司会员体系持续完善，报告期末公司会员人数36.4万人次（去年同期20.3万），会员就诊人次156.8万（去年同期89.7万），会员收入占线下收入比例47%（去年同期40%）。
　　投资建议：维持：“买入”评级
　　公司是中医医疗服务领域稀缺标的，业务韧性强，今年以来月度经营情况持续向好，内生和外延标的落地节奏明确。我们持续看好公司未来增长的能力，预计2024~2026年将实现营业收入31.18/39.23/48.98亿元人民币，同比增长34%/26%/25%；实现归母净利润3.49/4.73/6.09亿元人民币，同比增长38%/35%/29%。对应P/E 31/23/18x。
　　风险提示
　　中医药政策风险；互联网医疗监管风险；市场竞争加剧风险。