本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨0.67%，公用事业（申万）行业指数上涨1.34%，相对市场整体涨幅靠前。
　　本周板块表现：本周环保与公用事业板块均有上涨。环保（申万）行业指数上涨0.67%，公用事业（申万）行业指数上涨1.34%，相对市场整体涨幅靠前。公用事业子板块中，电力板块上涨1.43%，燃气板块上涨0.48%。2024年以来，环保板块累计涨幅-6.57%，涨幅落后于沪深300及创业板指；电力板块累计涨幅7.11%，涨幅领先于沪深300及创业板指。
　　核心观点：2024年煤价下行催化火电行情延续。由于2023年上半年高价库存煤较多影响利润水平，随着煤价中枢下行，火电企业2024年上半年业绩同比有望实现较高增长，在市场风格偏防守的环境下具备投资价值。同时，伴随火电业绩兑现，建议关注稳定盈利的高分红、高股息火电企业投资机会。推荐福能股份（火电板块低估值标的，补涨逻辑）、华电国际等。长期看好核电和水电投资价值，推荐国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）2024年1-2月，全国新增发电装机容量约5272万千瓦，同比增加1958万千瓦。其中，风光装机同比保持高增，火电、水电装机同比增速下降。2）3月26日，重庆经信委印发《重庆市虚拟电厂建设管理实施方案（征求意见稿）》，提出建设重庆市虚拟电厂运营服务平台，聚合分布式电源、用户侧储能、可调节负荷等资源，打造虚拟电厂示范工程。
　　行业重点数据跟踪：1）煤炭价格：国产与进口煤价均有下降，主要港口煤炭库存增加。截至2024年3月29日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为850元/吨，较2024年3月22日下跌1.2%；广州港印尼烟煤（Q4200）市场价格698元/吨，较2024年3月22日小幅下跌0.4%。截至2024年3月22日，纽卡斯尔动力煤离岸价为125.05美元/吨，周环比下跌4.9%。2）三峡水位：本周三峡水库水位及蓄水量同比上升，环比下降。3）硅料及组件价格：本周硅料、硅片价格环比下降，组件价格与上周持平。4）天然气价格：本周LNG到岸价及国内LNG出厂价均小幅下跌。截至2024年3月28日，LNG到岸价为9.51美元/百万英热（3572元/吨），较2024年3月21日小幅上涨0.8%；截至2024年3月29日，国内LNG出厂价为4125元/吨，较2024年3月22日下跌1.9%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于3月25日（周一）达到最高值406.19元/兆瓦时，环比上涨13.1%。中长期交易市场：3月25日至3月30日山东省中长期电力直接交易市场成交电量达37.39亿千瓦时，环比上升8.1%；同期加权平均成交电价353.41元/兆瓦时，环比下降2.1%。2024年4月，广东省中长期交易综合价为427.77元/兆瓦时，同比下降20.5%，环比3月下降6.6%。6）碳市场：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）周成交量76.34万吨，环比上升295.8%，周成交额6781.42万元，成交均价88.83元/吨。
　　行业重点事件：广州市人民政府发布《广州市碳达峰实施方案》；湖北省发改委发布《完善工商业分时电价机制有关事项的通知》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。