归母净利同比+16%，重申“买入”评级
　　苏试试验发布年报，2023年实现营收21.17亿元（yoy+17.26%），归母净利3.14亿元（yoy+16.44%），扣非净利2.80亿元（yoy+17.08%）。其中Q4实现营收5.90亿元（yoy+8.24%，qoq+6.29%），归母净利9395.52万元（yoy+3.03%，qoq+11.14%）。我们预计公司2024-2026年归母净利分别为4.01/5.06/6.21亿元，其中2024年服务3.17/设备0.84亿元。根据分部估值方式，考虑苏试ROE高于服务类可比公司均值，给予2024年服务27.4xPE/设备25.2xPE（可比公司均值22.8/25.2x），目标价21.24元（前值24.82元），重申“买入”评级。
　　环试服务：主要实验室营收均有增长，积极扩充新能源汽车检测能力
　　2023年环试服务营收10.03亿元，同比+19.5%，毛利率58.8%，同比+1.9pp。主要实验室营收均实现增长：苏州广博实现营收/净利润3.56/1.05亿元，同比+18/28%；成都广博实现营收/净利润1.22/0.34亿元，同比+21/-17%；西安广博实现营收/净利润1.00/0.28亿元，同比+19/17%；北京创博实现营收/净利润1.48/0.38亿元，同比+11/76%，通过优化调整改革盈利能力显著提升。23年新能源汽车领域增速较高，通信、航空航天等板块保持平稳增长。据公司3月29日公告，在原有的苏州广博实验室基础上，公司将扩建重庆、沈阳、广州三个新能源分中心。
　　环试设备：新能源汽车和检测机构类客户占比提升
　　2023年环试设备营收7.53亿元，同比+23.0%，主要原因是新能源汽车和检测机构类客户活跃，销售占比明显增长；毛利率32.8%，同比-1.0pp，主要系销售产品结构变化所致，属于正常波动。公司研发的液压振动试验系统，具有推力大、频率低的特点，主要应用于地震、桥梁、船舶等大型试验，未来公司将加大研发，持续开拓市场。
　　苏试宜特：设备和人员成本增加拖累23年业绩，预计24年产能释放
　　2023年苏试宜特营收/净利润2.81/0.44亿元，同比-6/-21%，净利率21.2%，同比-3.7pp，主要原因系公司在上海、深圳和苏州三地扩建试验场地，设备产能及人才储备快速扩充，运营成本有所增加。考虑新增产能逐步释放，我们预计2024年宜特营收和净利润均有明显提升。苏试宜特上海闵行虚拟实验室（远端实验室）将于2024年4月1日正式启用，实验室为客户提供远端上机服务，初期包含Thermal EMMI、InGaAs、OBIRCH、SEM、DB-FIB和Nano Probe等项目，全面提升芯片检测行业信息化应用水平。
　　风险提示：客户研发经费增长低于预期、实验室订单处理进度不及预期、市场竞争加剧导致利润率提升进度不及预期。