3月份市场出现分化
　　3月A股主要指数出现回调，行业端表现较为分化。受部分资金获利了结、投资者风险偏好波动等因素影响，3月（截至27日），A股主要指数出现回调，其中科创50跌幅最大，3月份累计下跌6.8%，而沪深300跌幅最小，累计下跌0.4%。行业方面，各行业表现分化较为明显，有色金属、汽车、纺织服饰等行业涨幅居前。相对而言，非银金融、煤炭、计算机、房地产等行业表现则较差。
　　本月港股整体有所回落。本月港股回落，月初受到国内政策提振而维持涨势，不过后续受到海外政策的影响，港股有所回落。截至2024年3月27日，恒生中国企业指数、恒生综指、恒生指数、恒生科技、恒生香港35指数的涨跌幅分别为0.70%、-0.87%、-0.33%、-0.97%和-3.61%。
　　A股观点：关注高股息及设备更新、以旧换新投资机会
　　市场观点：春季行情的持续时间和市场表现或仍值得期待。历史来看，迟到的春季躁动其持续时间并不一定短，且涨幅并不一定低，此外，央行一季度进行降准操作时，当年的春季行情通常有较好的表现。今年的春季躁动虽然启动较晚，但未来其行情的持续时间和市场表现或仍值得期待。
　　配置方面，关注高股息，以及设备更新、以旧换新投资机会。当前的市场环境下，高股息策略仍然有不错的配置价值。此外，设备更新和以旧换新相关投资机会也值得关注，随着市场情绪持续回升，若后续设备更新和消费品以旧换新实施细则超预期，则相关行业的市场行情值得关注，主要包括高技术制造业、传统制造业以及直接受益于消费品以旧换新的相关行业。
　　港股观点：关注业绩确定性较高的公司
　　市场观点：港股通常在4月表现较好。港股作为高度机构化的离岸市场，投资者的风险溢价整体较高，对盈利确定性的要求也更高。只有当盈利基本面确定性回升时，投资者才愿意给予其较高的估值。大部分港股年报将在4月末披露完毕，在业绩的带动下，港股4月份有望表现较好。此外，美债收益率仍维持在高位，未来继续向上的空间有限，若震荡回落将利好于港股市场的进一步修复。
　　配置方向上建议关注：1）短期可关注业绩确定性较高或分红比例稳定的行业如食品饮料、金融、石油石化等。2）长期可继续布局产业景气与AI主线并存的半导体、传媒、电子等科技股。
　　2024年4月A股金股组合：中国联通、中国移动、天坛生物、华荣股份、时代电气、中国石油、中国海油、中海油服、华铁应急、云铝股份。
　　2024年4月港股金股组合：中国石油股份、联想集团、瑞声科技、美团-W、快手-W、中国移动、颐海国际。
　　风险提示：经济增长不及预期；中美关系大幅恶化；发生超预期风险事件。