【钢材】
　　今日盘面惯性下挫，再创本轮调整新低，总持仓继续上升。随着旺季来临，螺纹表需继续回升，库存大幅下降。但热卷需求回落。产量相对偏高，库存难以去化，制约钢厂整体复产空间，铁水产量基本维持低位。宏观层面政策刺激相对温和，地方化债制约基建，制造业补库节奏波折，房地产疲弱依然拖累总需求，市场对其带来的负面冲击仍较为担忧。市场预期偏悲观，成本中枢大幅下移。盘面短期弱势难改，低位波动或加剧。
　　【铁矿】
　　铁矿今日盘面继续走弱，现货价格跟随下跌，基差处于低位。临近季末澳巴发运存在冲量预期，非主流矿山亦未出现减产迹象，国内港口库存继续保持累库超势，铁矿供应压力依然存在。本周北方钢厂高炉检修较多导致铁水产量微降，终端需求疲弱使得钢厂复产情绪谨慎。整体来看，铁水复产不及预期继续拖累盘面走势。铁矿在基本面较为宽松的情况下短期弱势难改，未来继续关注终端需求的表现。
　　【焦炭】
　　焦炭第七轮提降迅速落地。铁水复产再次不及预期，煤焦共振大跌。需求端虽然炼钢利润有所修复，但铁水仍保持低产，补库性需求仍为负。供应端焦化厂亏损扩大，继续通过减产压低入炉煤成本，产端库存压力尚可，但目前仍无抵抗能力。整体来看焦炭仍未完全摆脱需求负反馈的拖累行情，成本也共振疲弱，近期二次探底尚未结束。期价平水，暂仍看震荡偏弱。
　　【焦煤】
　　铁水复产力度显著不及预期，焦煤期现货情绪继续大幅走弱。需求端持绫受到铁水、焦炭压产的不利拖累，中下游也仍在主动压降炼焦煤库存。供应端国内煤矿仍处严监管的低产状态，保持刚性低供应。进口蒙煤通关继续保持强劲的1000+车对05合约形成直接压制。澳煤虽持续大跌但仍倒挂。焦煤整体供应相对低需求仍处于有所过剩的格局，国内产地库存虽转为小降，但焦煤目前仍以需求定价为主。期价回到小幅贴水，暂时仍看震荡偏弱。