【策略观点】
　　两粕：阿根廷降水问题叠加美豆近期出口强劲，CBOT大豆重回1200关口之上。不过对于后市，我们认为南美大豆丰产充分兑现过程中，巴西大豆卖压仍限制升贴水上涨的空间，而美豆来看，在新种植季到来前缺乏持续性上行驱动。国内来看，后市随着南美大豆集中上市，国内进口大豆存在巨量补充的预期，豆粕供应将随之再度迎来走高。需求端，国内养殖业亏损现实仍限制饲料需求。对于后市，我们认为后市重点关注进口大豆到港情况，以逢高布局空单操作为主。
　　操作上，豆粕2405合约参考区间3200-3600，菜粕2405合约参考区间2600-2900。
　　油脂：MPOB报告不温不火，对市场影响有限。棕榈油产地减产周期接近尾声，而近期斋月的到来也对产地棕榈的食用消费有进一步提振，产地去库进程仍将延续。国内来看，棕榈油进口利润倒挂仍限制买船，国内3-4月棕榈油买船偏少，供应端以偏紧看待，而需求端短期难见起色，库存存在继续下降的预期。豆油来看，后市随着南美大豆集中上市，国内进口大豆存在巨量补充的预期，豆油供应将随之再度迎来走高，限制盘面上方空间。菜系来看，加拿大菜籽种植面积下降、国内菜籽减产忧虑等提振菜系成本端，将支撑价格继续上扬。
　　操作上，豆油2405合约参考区间7700-8200，棕榈油2405合约参考区间8000-8600，菜籽油2405合约参考区间8200-8700。