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>> 国泰君安期货-沥青:关注需求拐点-240326
上传日期:   2024/3/26 大小:   559KB
格式:   pdf  共2页 来源:   国泰君安期货
评级:   -- 作者:   王涵西
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【趋势强度】
  沥青趋势强度:0
  注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。
  【策略推荐】
  成本方面,短期原油或维持震荡走势,而从沥青自身供需情况来看,当前需求依然清淡,厂库社库或维持累库态势,关注后续平衡情况。
  策略方面,单边上,BU预计将维持区间震荡;月间套利和盘面利润上,建议暂时观望,弱势需求压制近端价格,但启动节点具有不确定性,油价偏强则压缩短期利润空间。
  【观点及建议】
  昨夜,BU继日内窄幅震荡后,夜盘小幅走强。成本方面,隔夜原油延续高位震荡走势。俄乌对抗升级助推看涨情绪,但考虑到OPEC+减产执行情况不稳定以及地缘问题外溢影响仍在发酵,短期油价或维持震荡态势。现货市场方面,昨日山东地区主流市场价格小幅下调5元/吨,华东地区主流价格持稳。需求方面,当前需求释放进度不甚流畅,综合考虑地方债务、项目收益等因素,全年沥青需求节奏或仍滞后,近期资源预计仍将以流入社会库为主。从供应来看,周一炼厂开工小幅回落,继续保持在历年低位区间;厂库略微回落,社库水平则维持缓慢累库态势。由于原油价格及稀释沥青成本高企,当前沥青利润低下,焦化路线优势突出,炼厂生产意愿依然不高。根据云沥青统计,4月国内沥青排产同环比均有下滑,同比降幅预计高达87万吨。供需两弱加之存在一定社会库存压力,近期现货或将持稳,上方空间有所不足,持续关注需求进展。
 
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