本周要点总结
　　本周LPG期货价格窄幅震荡，4月FEI至603美元/吨。具体表现为：
　　1、原油。供应端是当前原油市场的主要矛盾，巴以停火协议无果、俄恐袭事件使地缘政治的紧张局势进一步升级，叠加美国汽油持续超预期去库和汽油裂解的走强，期权市场显示的看涨情绪在持续，布油向上突破84关键阻力位后的油价偏强局面在持续。继续关注地缘政治局势的进展。
　　2、外盘丙烷。4月FEI至603美元/吨，FEI与原油比价、FEI与MOPJ价差继续处于低位。4月中东离岸贴水和FEI贴水回落，市场买货积极性有限。运费回落，中东至远东、美湾至远东（巴拿马）分别至62美元/吨、120美元/吨。出口方面，美国3月预期出口585万吨；中东3月预期出口397万吨；沙特预期3月出口76万吨；伊朗2月出口87万吨。
　　3、中国需求。至3月21日国内PDH开工率至66.6%，环比上周+0.5%。3月沙特CP超预期630美元/吨，折合人民币到岸成本5160元/吨附近，计算PDH利润依旧亏损，对3月买货情绪形成压力；FEI折算PDH利润继续小幅修复，PDH开工率继续在65%附近。关注下周4月沙特CP的公布，若继续超预期，则进口成本高企后对买货情绪依然是负面影响。
　　4、国内现货与仓单。山东民用气现货至4670元/吨附近，基差处于0附近，压制PG2404上方空间，推动04-05价差走弱。
　　观点和策略：
　　观点：
　　单边方面，PDH的化工需求变动有限，开工率维持在65%附近，LPG期货价格的驱动来自原油和山东民用气现货。原油在地缘政治支撑下表现相对偏强，同时山东民用气4750元/吨制约04合约上方空间，内盘LPG期货在油价偏强和民用气偏弱的拉扯中震荡，暂无明显方向。策略上，观望。
　　下周关注两方面，一方面地缘政治持续紧张下的原油走势；另一方面4月沙特CP的公布，若继续超预期，则进口成本高企后对买货情绪依然是负面影响，对纸货和期货价格不利。