期货及现货市场行情分析
　　2024年3月25日，碳酸锂主力合约2407开于114650元/吨，收于107400元/吨，当日收盘下跌6.61%。当日成交量为323927手，持仓量为206188手，较前一交易日减少7390手，根据SMM现货报价，目前期货贴水电碳5050元/吨。所有合约总持仓305345手，较前一交易日减少9206手。当日合约总成交量较前一交易日增加19009手，成交量增加，整体投机度为0.88。当日碳酸锂仓单量13101手，较前一交易日减少901手。
　　盘面：碳酸锂期货主力合约当日开盘后，价格震荡小幅下行至早盘结束，午盘开盘后，盘面大幅下跌，最终收跌6.61%。
　　昨日现货价格走弱，期货价格下跌。主要受现货供应趋宽松与宏观情绪影响，2月份从智利进口16095吨碳酸锂预计在3月底仍有部分到港，盐湖端的厂家月底放货，导致短期碳酸锂增量明显，现货有所走弱。长期供应宽松预期仍存，按照交易所规定，3月底集中注销仓单，仓单及总库存压力仍在，后续仓单流出会导致现货流通偏多，同时，澳洲矿商Pilbara Minerals于四川雅化锂业签署包销协议，现货供应预期充足，或对价格有一定抑制。根据SMM最新统计数据，现货库存为7.78万吨，其中冶炼厂库存为4.12万吨，下游库存为1.84万吨，其他库存为1.82万吨。
　　锂矿价格和回收黑粉价格近期持续上涨，导致碳酸锂生产成本提升，部分生产企业低价原料难寻，生产亏损，开工受影响。同时期货价格近期高位持稳，波动有限。锂盐厂挺价情绪浓厚，长单难以获得折扣，现货报价普遍偏高，多参考期货价格来定现货价格。江西地区部分企业受到环保问题的影响，整体开工偏低。市面上低价现货难寻，期现商和贸易商接货较为积极。下游需求呈现好转，正极和电芯开工有所提升，但多为刚需采购，难以接受高价货源，不留太多库存。
　　碳酸锂现货：根据SMM数据，2024年3月25日电池级碳酸锂报价11-11.49万元/吨，较前一交易日下跌0.01万元/吨，工业级碳酸锂报价10.6-10.98万元/吨，较前一交易日下跌0.01万元/吨。短期来看，现货价格持稳运行，后续需持续关注江西环保对供应端影响及下游实际排产增长情况。
　　策略
　　综合来看，在供应端存在扰动，需求有所好转的情况下，锂价有一定支撑。但需要关注期货贴水现货后对现货市场影响，盘面贴水现货后，仓单流出及期现商出货，或导致流通现货较多，对现货市场形成负反馈，短期建议观望。长期供应端压力仍在，若盘面反弹较高给出生产企业较高利润，可在择机在盘面对后期产品进行卖出套保，需要严格按照套期保值规定操作，做好风险压力测试与现货生产准备。对于投机者，短期建议观望或区间操作，需做好仓位管理与风险管控。当前主力合约持仓量较大，后续减仓或对盘面造成较大影响，需关注减仓风险。
　　风险点
　　1、下游成品库存较高，原料库存较低，
　　2、锂原料供应稳定情况，矿端到港情况及开工情况，
　　3、持仓数量变化及交割情绪影响，
　　4、一季度的终端消费和补库情况，
　　5、碳酸锂进口到港情况