大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周一豆粕期货回落，国内榨利偏高，美豆产区降雨回归，阿根廷大量降雨减退，外盘供应担忧缓解，国内巴西大豆将于4月大量到港，触发高位豆粕下跌。豆粕05日盘收3249元/吨，菜粕05收2645元/吨。豆粕市场价下调80-140元，东莞报3520（-80）元/吨，基差180-280元/吨。菜粕市场价下调60-70元，广东粉状菜粕报2560元/吨。125家油厂开机率41.72%，预计本周开机率43%，压榨量150.99万吨。成交4.2万吨，现货成交3.9万吨，较差。
　　未来两周巴西降雨量较多，阿根廷大豆产区仍然有降雨，但相对减少，美豆产区未来两周雨量偏多，缓解前期干旱。USDA预计3月28日形成种植意向及季度库存报告。
　　【交易策略】
　　收割期升贴水下跌及往年供应过剩引发美豆跌至种植成本之下的担忧仍存，在3月前期豆粕大幅反弹之后，我们认为随着巴西大豆4月逐步到港，及美豆端降雨回归，短期美豆及国内豆粕单边进入调整阶段，前期的多单及正套逐步退场，激进者近期可反弹抛空，中线交易者建议暂时观望，因近期有美豆种植面积意向调查等事件冲击。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、澳大利亚气象局(BoM)称，厄尔尼诺现象仍在继续，并已接近尾声，但七个国际模型中有三个预测到冬末会出现拉尼娜现象。据美国国家海洋和大气管理局下属的气候预测中心(CPC)预测，6-8月期间出现拉尼娜现象的几率为62%，较两周前的55%增加7个百分点。
　　2、3月25日豆油成交26800吨，棕榈油成交3100吨。
　　油脂市场震荡反复，今日印尼政府考虑将DMO与产量挂钩，对出口量的影响或难量化，但会增加其国内销售成本。棕榈油05收8372元/吨，豆油05收7838元/吨，菜油05收8320元/吨。基差弱稳，今日广州24度棕榈油基差05+220（0）元/吨，江苏一级豆油基差05+330（-40）元/吨，华东菜油基差05+130（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　近期油脂上涨幅度较大，符合我们季节性做多油脂的判断。后市来看，全球油脂供应在去年附近区间水平，而需求同比增加，原油价格相对较高，油脂价格中枢预计同比持平，近期表现较强也符合中枢预估。
　　短期油脂单边或构筑了顶部，因在宽幅震荡预期下，马棕及国内棕榈油估值相对高位，前期多单可退场，轻仓试空。下方也需要关注去库是否超预期的可能性，因去年的厄尔尼诺可能在近几个月对印尼产量有影响，4月仍有去库预期，存在底部支撑。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周一郑州白糖期货价格下跌，郑糖5月合约收盘价报6461元/吨，较之前一交易日下跌81元/吨，或1.24%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6610-6710元/吨，仅广西南华下调10元/吨；云南制糖集团报价区间为6480-6530元/吨，下调10-30元/吨；加工糖厂主流报价区间为6820-7130元/吨，少数下调10元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2405）基差149元/吨。期货价格下跌，基差明显走强，整体现货成交一般。
　　外盘方面，美国ICE原糖期货小幅上涨，原糖5月合约收盘价报21.97美分/磅，较之前一交易日上涨0.11美分/磅，或0.5%。有交易商表示，价格似乎被锁定在区间内，当需求回升时，底部支撑在20美分，上限为23.5美分，因预计巴西新收成将带来新的供应。
　　【交易策略】
　　印度和泰国产量好于预期，以及巴西出口量远高于历年同期水平对外盘形成压力。但原白价差始终维持在高位，预示着贸易流依然紧缺，多空因素交织，原糖延续20-24美分/磅区间震荡。国内方面，因国内进口利润倒挂已经持续超过两年时间，库存大幅去化，截至目前产销进度是近5年来最快，工业库存是近5年里最低，现实基本面向好，但市场未来预期偏悲观，策略上建议观望。