【基本面跟踪】
　　3月25日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。国债期货指数为0.56。量价因子看多，基本面因子看多。无杠杆下，策略近20日累加收益为-0.29%，近60日累加收益为0.62%，近120日累加收益为0.93%，近240日累加收益为2.49%。
　　市场方面，A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，沪指跌0.71%报3026.31，深成指跌1.49%，创业板指跌1.91%，北证50指数跌2.31%，沪深京三市成交额10492亿元，其中沪深两市10434亿元，北交所58亿元。两市超4500只个股下跌，北向资金净买入55.71亿元。板块题材上，油气资源、有色金属、量子科技、房地产开发、小米汽车概念股涨幅居前；AI应用、存储芯片、教育、低空经济概念股跌幅居前。
　　资金方面，隔夜shibor报1.7740%，上涨0.20个基点；7天shibor报1.8980%，上涨5.30个基点；14天shibor报2.2140%，上涨7.70个基点；1月shibor报2.1350%，上涨0.50个基点；3月shibor报2.1590%，下跌0.40个基点。
　　2年期活跃CTD券为230027.IB，IRR为1.93%，5年期活跃CTD券为230015.IB，IRR为1.97%，10年期活跃CTD券为230028.IB，IRR为1.68%，30年期活跃CTD券为200012.IB，IRR为-0.15%，目前R007约2.2815%。
　　货币市场方面，3月25日银行间质押式回购市场共成交26亿元，增加5.14%。其中，隔夜收于1.90%，较前一交易日上涨13bp，7天收于1.89%，较前一交易日上涨2bp；中期方面，14天收于2.15%，与上一交易日持平；长期方面，1个月收于2.15%，当日无成交，与上一交易日持平。
　　现券方面：国债收益率曲线涨跌不一（5Y、10Y和30Y期中债收益率分别上行1.38BP、1.00BP和1.30BP至2.23%、2.32%和2.50%；2Y期下移1.95BP至1.96%、）；信用债收益率曲线上行0.48-0.93BP（评级为AAA的中短期票据到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分别上行0.93BP、0.48BP、0.93BP和0.75BP至2.27%、2.37%、2.53%和2.65%）。
　　【宏观及行业新闻】
　　3月25日，央行今日进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。同花顺iFinD数据显示，今日有100亿元7天期逆回购到期。
　　【趋势强度】
　　国债期货趋势强度：0。
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　3月25日，国债期货延续弱势震荡，盘中一度多头发力驱动各合约翻红，但较为有限，最终各合约震荡收跌。目前债市随着多头情绪维持观望，盘面上表现偏弱，TL合约基差进一步走阔反映投机类型多头谨慎未入场，分机构类型净持仓同样反映理财外资和私募类型多头资金净多头持仓进一步减弱，短期观点维持偏弱运行，建议谨慎交易，目前震荡格局单边波段交易缺乏足够驱动因素，做多跨期及正套配置等中性组合或更有性价比。
　　跨期价差方面，06-09价差由于目前多头力量有限，关注做多价差套利机会。IRR和基差方面，风险加剧行情下，推荐正套配置组合，规避风险的同时存在套利机会。跨品种配置方面，会员持仓周报产品多空热力图反映短端多头一致性强于长端，曲线结构或走陡，推荐做陡套利配置机会。国债期货多因子模型信号重新回归看多最大水平，随着上周债市回落调整考虑到目前配置情绪仍未消退，上行空间重新释放或有抄底资金进场推动期债价格短期反弹，但切勿盲目追高。