美豆等待月底的种植面积报告指引。美国农业部将于北京时间3月29日(周五)零点公布种植意向报告报告。分析师平均预估，美国2024年玉米种植面积为9,177.6万英亩，低于2023年的9,464.1万英亩，高于USDA 2024年展望论坛上预估的9,100万英亩。英国2024年大豆种植面积料为8,653万英亩，高于2023年的8,360万英亩，低于USDA 2024年展望论坛上预估的8,750万英亩。美国2024年所有小麦种植面积预估为4,733万英亩，低于2023年的4,957.5万英亩，略高于USDA 2024年展望论坛上预估的4,700万英亩。从单边的角度看，预计CBOT大豆在新季作物面积预估后，后续会逐步进入北美作物季，预计CB0T盘面影响的题材较多，因此倾向南美收获季CBOT大豆盘面底部已经凸显。
　　巴西贴水市场仍然没有出现大幅的下跌。巴西5月和6月船期的到岸(中国)升贴水在2024年1月底的时候集中报价在30-40美分/蒲式耳，截止3月25日报价在115-128美分/蒲式耳，比上周上涨了8-10美分/蒲式耳。中国5-6月船期的盘面毛利润在50-100元/吨。整个盘西压榨毛利润仍然偏低。后续如果遇到南美大豆大量上市，贴水调整的话，由于压榨利润较差，我们预计会优先去修复压榨利润。预计盘面油粕底部已经探明了。
　　国际上豆棕价差仍然为负值，截止3月22日FOB豆棕价差为-63美元/吨。依罗斯葵油-阿根廷豆油价差为-160美元/吨。独立检验公司AmSpec Agri周一发布数据显示，马来西亚2024年3月1-25棕榈油产品出量为1,046,049吨，高于上月同期的863,108吨，环比增加21%。船运调查机构Intertek TestingServices预计马朱西亚3月1-25日棕榈油产品出口量为1,082,405吨，较上月同期的951.409吨增加13.8%。产量方面目前市场预估3月20日环比增1-5%。如果按照1-5%全月产量环比增幅，10%的出口环比增幅，那么马来3月份的期末库存大致在180-185万吨波动，2月份的期末库存为192万吨。另外从季节性看，二季度和三季度均是季节性增产周期，后续还需要给予时间去观察棕榈油的产量。
　　一级豆油基差华东05+320-330元/吨，华南24度棕油基差为05+200元/吨。豆棕油基差均有所下跌，其中豆油跌幅大一些。棕油5月船期亏180元/吨，6月船期亏损大致780元/吨，棕油进口倒挂程度有所收窄，不过远月亏损绝对值仍然高。大豆5月船期盘面压榨毛利为100元/吨，6月船期压榨毛利为50元/吨，压榨毛利润不高。
　　政策端国储上周在投放进口大豆和豆油，进口大豆成交表现可以，豆油流拍。价格节奏上要考虑政策的影响。