一、行情回顾与后市展望
　　3月25日，铁矿石期货主力合约2405震荡偏强，高开后震荡回落，随后反弹回升，午盘后再度转弱，收报842.0元/吨，涨0.30%。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　现货市场：3月22日，62%普氏铁矿石价格指数109.1美元/吨，环比前一交易日下调1.55美元/吨。3月25日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下调1美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格有所上涨（环比前一交易日早间+1至+8元/吨）。具体来看，青岛港61.5%PB粉价格环比上涨4元/吨至826元/吨，高品矿中，65%卡粉与PB粉价差收窄（环比-1元/吨），62.5%PB块与PB粉价差收窄（环比-3元/吨），低品矿中，60.5%金布巴粉与PB粉价差环比持平，56.5%超特粉与PB粉价差收窄（环比+2元/吨）。
　　技术面：铁矿石2405合约日线KDJ指标继续上行；铁矿石2405合约日线MACD指标红柱连续两个交易日有所放大。
　　 1.2后市展望：
　　基本面上，钢材五大品种总库存调头回落，前期钢材高库存的压力有所缓解，日均铁水产量调头回升，终端需求出现边际好转迹象，铁矿石港口成交有所好转。考虑到钢厂盈利率小幅修复至22.94%，依然处于较低水平，预计后续铁水产量或将自低位缓慢修复。供应方面，最新一期14港澳巴发运量、铁矿到港量均有所回升，整体来看，一季度铁矿石供应总体较为宽松。库存方面，港口库存持续增长，现已累库至1.4366亿吨，创2022年5月上旬以来新高，本周钢厂库存高位上行，或有部分钢厂逢低补库，随着近期矿价回升，预计后续钢厂补库积极性不强，以随采随用为主。
　　综上，基本面供强需弱的格局并未改变，但需求端已出现边际好转迹象，近期矿价或将震荡偏强运行，但考虑到基本面依然较为弱势，预计上方空间有限。