燃料油：
　　1、基本面：成本端油价中枢震荡抬升；俄罗斯高硫燃油至亚洲出口量大幅回升叠加中东高硫出口增加，新加坡供给压力较大；中过炼厂进料需求走强，中东、南亚发电需求淡旺季逐步切换；偏多
　　2、基差：新加坡高硫380燃料油折盘价3375元/吨，FU2405收盘价为3367元/吨，基差为8元，期货贴水现货；中性
　　3、库存：新加坡高低硫燃油库存2133万桶，环比前一周大幅增加11.44%，但库存仍在5年均值下方运行；偏多
　　4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多
　　5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空
　　6、预期：成本端油价回暖，燃油基本面改善，短期燃油预计震荡偏强运行为主。
　　影响因素总结
　　利多：
　　1、成本端原油价格受到地缘冲突利好抬升，支撑燃料油价格。
　　2、4月起科威特的夏季发电需求可能会限制其低硫燃料油出口，低硫供给趋于偏紧。
　　3、中东、南亚电厂采购高硫燃料油发电需求淡旺季逐步切换，对高硫消费量将逐步增加。
　　利空：
　　1、科威特Al-Zour炼厂连续两次3月装船的出口招标，增加亚太新加坡地区低硫供给。
　　2、俄罗斯高硫燃料油出口亚太供给量大幅增加。
　　3、受到全球经济的悲观预期，预计下游航运船加油的需求平稳偏弱。
　　主要逻辑和风险点
　　1、主要逻辑：成本端油价抬升，基本面高低硫强弱分化，高硫走强，预期LU-FU价差将触顶回落。
　　2、风险点：红海局势大幅缓解、俄罗斯高硫出口减少