安信视点：经济短期企稳
　　昨日，港股三大指数低位盘整。截至收盘，恒生指数午盘跌1.24%，报16529.48点，恒生科技指数跌1.83%，报3528.47点，恒生中国企业指数跌1.16%，报5780.21点。全日市场成交额为906.89亿港元，南向资金净流入86.23亿港元。
　　个股来看，海底捞6862.HK逆势收涨1.04%，盘中创近2个月新高。近期海底捞发布盈喜，2023年，海底捞持续经营业务收入预计将不低于414亿元人民币，同比增长不低于33.3%；同期持续经营业务净利润预计不低于44亿元，而其2022年净利润为16.4亿元。收入和净利润基本符合我们此前的预期。海底捞业绩强势恢复，23年净利润已经较19年可比口径增长71%，恢复程度引领同行。春节期间整体翻台率超过5次/天，较23年同期增长超过40%。此外，由于客流的恢复和成本的下降，门店盈利能力也已经接近19年水平，公司将重启扩张。我们认为海底捞通过独特的服务已经打造了比较强的品牌影响力，重启扩张后，我们预期能带来10%左右的增长。当前估值水平极低，24年预测PE仅为14x，当下依然极具布局价值。
　　宏观来看，1-2月工业增加值当月同比7%，较去年12月上升0.2个百分点:两年复合同比为4.7%，较去年12月上升0.7个百分点，工业活动的恢复出现小幅加速。三大门类变化不大，制造业1-2月同比为7.7%，较去年12月上升0.6个百分点;采矿业为2.4%，较去年12月回落2.3个百分点:公共事业为7.9%，较去年12月上升0.6个百分点。从已公布的行业数据，设备制造业、电子制造业、食品制造业两年复合同比边际改善，采矿业、汽车等边际回落，显示内需可能相对偏弱。1-2月服务业生产指数当月同比5.8%，两年复合同比为5.6%，较去年12月回升2.1个百分点，服务业也出现改善。价格层面，1-2月PPI环比均为-0.2%，出现边际企稳迹象，同期南华工业品指数中枢震荡。
　　从量价数据来看，1-2月总需求相对平稳，经济活动出现企稳修复的迹象。但是春节以来，黑色商品价格出现快速下行，一些草根调研的结果显示终端需求可能在减速，基建和房建领域的回落幅度或许不小，制造业需求大体持平。基建领域的需求滑落可能和地方政府“化债”有关，房建领域需求的回落可能和保交楼取得较大进展有关，这意味着经济活动修复的可持续性有待观察。
　　分析师：韩致立