2024年1-2月社零总额同比+5.5%，增速环比下降1.9pct。2024年1-2月社零总额8.13万亿元（+5.5%，前值+7.4%），除汽车以外的消费品零售额7.42万亿元（+5.2%，前值+7.9%）。2024年1-2月市场销售延续修复态势，但整体社零增速环比有所下降，有效需求仍待提升。
　　2024年1-2月家具类社零同比+4.6%，增速环比提升2.3pct。分品类来看，家具方面，2024年1-2月家具零售额同比+4.6%（前值+2.3%），增速环比提升2.3pct；日用品方面，2024年1-2月日用品零售额同比-0.7%（前值-5.9%），降幅收窄；纺织服饰方面，2024年1-2月服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+1.9%（前值+26.0%）；文化办公用品方面，2024年1-2月零售额同比-8.8%（前值-9.0%）。2024年1-2月家具、日用品社零增速有所改善，随着扩大内需政策的逐步落实见效，消费逐步从疫后恢复转向持续扩大，2024年将在稳定和扩大汽车、家居等大宗消费的同时挖掘新型消费。此外，近期《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》印发，方案提及要推动家装消费品换新，家居存量需求有望释放。
　　地产销售仍承压，竣工增速回落。地产端，2024年1-2月住宅销售面积同比-28.6%（前值-25.8%），降幅扩大；2024年1-2月住宅新开工面积同比-31.3%（前值-13.3%）；2024年1-2月住宅竣工面积同比-21.3%（前值+12.5%）。当前地产销售数据仍承压，竣工数据亦走弱，前期LPR下调有望为地产销售企稳改善提供助力，叠加房企融资端政策陆续出台，有望进一步修复市场信心。2023年住宅竣工实现较高增速，考虑家居家装的滞后性，我们预计前期较好竣工表现有望为家居需求提供支撑，当前家居板块估值仍处低位，建议关注基本面稳健的龙头标的。
　　投资建议：推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。
　　风险提示：宏观经济增长放缓风险；地产销售下滑；市场竞争加剧