行情要点：
　　·油脂：2月份以来，棕榈油价格表现强势，并带动豆、菜油价格上涨，国内外棕榈油库存齐降对价格提供较强支持。2月仍处于东南亚棕榈油减产周期，MPOB 2月供需报告显示马来西亚2月底棕榈油库存较上月下滑5%至192万吨，创近七个月最低水平。在此背景下，产地棕榈油CNF报价持续上涨，国内进口利润倒挂加深对采购意愿带来抑制，买船不足令国内棕榈油库存持续去库。我的农产品网数据显示，截至2024年3月8日当周，全国重点地区棕榈油商业库存57.345万吨，环比上周减少4.47万吨，减幅7.23%，预计3月国内棕榈油进口量仍处于低位并支撑价格走强。3月上旬高频出口数据反映了斋月对出口需求的改善，据船运机构ITS、AmSpec Agri 3月1-15日显示，马来西亚3月上半月棕榈油出口量较上月同期分别增加3.3%、8.4%。不过在经历了2月的减产之后，产地也出现了产量边际上升的迹象。SPPOMA数据显示，马来西亚3月1-10日产量较上月同期增加15%，后续棕榈油将逐步进入增产季，去库格局是否持续将取决于出口改善情况及产量的恢复程度。
　　豆粕：CONAB下调巴西大豆产量至1.468亿吨，接近私人机构平均预估水平，但与USDA 1.55亿吨的产量预估偏差较大，关注后期对巴西实际产量的调整。3月底美豆种植意向报告发布前，商品经纪商Allendale预计2024/25年度美豆播种面积为8580万英亩，低于USDA2月预计的8750万英亩，空头回补需求活跃提振美豆价格上涨，但对南美整体供应压力的担忧仍限制涨幅。国内油厂大豆压榨量较上周继续回落，我的农产品网数据显示，截至3月15日当周，125家油厂大豆实际压榨量为163.78万吨，开机率为47%，较预估低7.59万吨，阶段性供应压力有所缓解。国内豆粕现货报价跟盘上涨，现货成交表现良好，下游整体库存周期较短，补货情绪随着价格的上涨受到提振。不过，近期巴西大豆贴水报价走低，国内进口大豆成本有所下调；随着巴西大豆大量到港的临近以及阿根廷在4月后陆续进入收获阶段，市场仍在等待南美大豆卖压的体现，关注进口大豆到港节奏及豆粕库存情况。
　　·风险点：宏观外围变化、进口大豆到港延迟