▌核心要点
　　超级央行周来袭，聚焦日本货币正常化和美联储降息进程，警惕海外流动性扰动。产业方面关注GTC和GDC大会对科技成长的催化。行业关注国内政策发力驱动的机械、家电、汽车等、证监会文件利好的次新、非银等，及海外两大峰会映射的AI算力、机器人、AI应用等机会。
　　▌北向回补动因：外资被动增持、主动对冲避险
　　本周北向净流入创近8个月以来新高，从资金来源来看，除了低估值外，还有日股调整对冲+美股震荡后资金避险+富时罗素调仓等因素的助推。后续主动加仓面临海外流动性考验，持续性存疑。
　　▌国内考验已至：真空期结束，经济、业绩待验证
　　两会政策稍显平淡，社融总量不佳，结构分化，居民融资谨慎，二手房价格同比降幅扩大。MLF缩量平价续作，一年半来首次净回笼，货币政策仍有定力。后续关注下周1-2月经济数据成色和4月一季报影响。
　　▌海外扰动渐近：超级央行周，跟踪日美央行动向
　　日本“春斗”远超预期，创33年来最大薪资涨幅，工资-物价通胀推动日央行货币正常化，预计下周二日央行温和调整YCC，退出负利率还需等待。美国通胀再抬头，全年降息预期回调，关注周四凌晨美联储点阵图变化和QT表述，全年降息次数或有调降。
　　▌产业催化可期：两大AI峰会，聚焦海外映射催化
　　产业方面聚焦AI两大AI峰会的科技成长机会。3.18-3.22全球游戏开发者大会（GDC）以AI为关键词。3.19-3.21英伟达GTC大会聚焦新一代GPU、新款B100芯片、人形机器人和AI+医药。
　　▌把握结构机会：短期震荡微调，关注三大主线
　　救市后A股多为W底，首轮反弹接近尾声，短期警惕海外流动性和国内基本面、盈利面冲击。行业关注国内设备更新和耐用品换新政策驱动的机械、家电、汽车等；证监会文件利好的次新、非银等；英伟达大会和游戏大会利好的科技成长，如算力、机器人和AI应用。
　　▌微观交易：两融交易再升温，北向大幅净买入
　　融资余额大幅增加，融资交易占比再度上行。北向资金大幅净流入，单周创近8个月以来新高，海外看涨情绪上行。内外资共同流入电子、计算机、电力设备等，分歧主要在商贸零售、食品饮料、传媒、国防军等。
　　▌投资日历：海外关注日美央行动向，国内关注1-2月经济数据和LPR操作
　　海外：超级央行周来袭，关注日央行会议和美联储FOMC对全球流动性的影响，日央行更多关注负利率政策和YCC的退出进程，美联储重点关注QT以及点阵图变化。
　　国内：进入经济数据验证期，1-2月经济数据公布；上周社融数据不及预期，关注20日LPR是否调降。
　　▌风险提示
　　（1）两会政策不及预期；
　　（2）国内经济不及预期；
　　（3）外部风险冲击加剧