【品种观点】海外地缘政治危机升级，市场对供应紧缺预期增强，隔夜伦铝上涨；中国社融和新增人民币贷款显示居民和企业信贷谨慎增长，符合弱复苏的趋势，不改变铝宏观经济需求预期的方向。美指短期走高，降息时点不断延后。现货端，成交略有好转，累库幅度逐渐缩窄，短期内仍是预期主导。虽然西南地区主要水库水位高于去年同期，风电预期增多，3月中旬复产存预期，但是考虑增量有限，且需求端的恢复和增量相对较强，铝价震荡向上的趋势延续。供给端边际增量在云南，枯水期电力供应和电解槽技改等因素复产进度预计偏慢，四川3月中旬减产技改影响含量6.5万吨/年，贵州某铝厂月底复产。铝价上行幅度受弱复苏、外需、美降息时点推后的限制，斜率取决于复产进度。预计3月价格将在18900-19800之间运行，伦铝运行在2158-2300之间。
　　【操作建议】
　　操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力运行区间19000-19380外盘运行区间2250-2300
　　【利多因素】
　　上半年小旺季。废铝供应紧缺凸显。
　　【利空因素】3月15日A00现货升贴水增加15至25元/吨，交投偏弱。mysteel数据，社库（3.11-3.14）增加0.2万吨至88.9万吨。3月11日，LME铝库存日减少0.2375万吨至57.7675万吨。
　　【风险因素】
　　地缘政治范围和程度的不确定性