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　　宏观
　　融资需求待提振——2月金融数据点评。剔除“春节错位”的影响，结合1月和2月数据看，整体上，2月社融信贷表现指向1月开门红后，需求仍待提振。
　　策略
　　近期资金面观察：谁在加仓？。核心结论：①外资回流显著，2月以来北上累计净流入超800亿元，非中资托管的北上流入占绝大多数。②私募等活跃资金或同样逐步回补，仓位大致回归2月初水平，但近期公募、ETF资金的增量不明显。③对比历史本轮反弹仍有空间，但可能阶段性修整，结构上短期关注行业补涨机会，中期重视白马及国资国企改革。
　　行业与主题热点
　　银行：2月社融数据点评：M1增速回落，零售贷款需求未见拐点。2月社融信贷新增量均同比减少，部分受春节错位影响，且23年基数较高。零售贷款需求未见拐点，按揭提前还款现象或仍延续。M1增速回落，非银存款多增