当前时点的化工宏观判断。根据wind数据统计，原油：国内经济仍在复苏通道，美联储加息结束降息进程有望开启，俄罗斯及OPEC+减产，全球原油供给偏紧，油价中期有望维持80美元/桶以上。煤炭：煤炭价格中长期回落，中下游压力逐步缓解。天然气：海外天然气价格底部震荡。总体上，能源价格仍将维持在中枢以上。化工周期的运行阶段。化工PPI已企稳，预计24年化工PPI有望维持震荡。
　　应急管理部制定印发了《淘汰落后危险化学品安全生产工艺技术设备目录（第二批）》，要求加快落后工艺技术设备更新换代，同时未按要求实施淘汰或改造的，要依法进行查处。其中落后工艺包括酸碱交替的固定床过氧化氢生产工艺（根据百川资讯，现存落后产能占比60%，新建产能落后产能占比27%）、间歇或半间歇釜式硝化工艺等，后续有望持续加快低端落后产能的退出，供给端约束将不断收紧。
　　化工板块配置。根据wind数据统计，本周油价向上，煤价震荡下行，海外天然气价格底部震荡。化工24年2月PPI数据仍从负值向0轴缓慢回升，原材料仍维持中高位。春节假期化工品价格波动不大，海外能源价格也比较稳定，随着24年春旺的即将到来，基础化工品价差有望修复扩张。短期微盘股超跌有望持续反弹，但中长期仍珍惜白马及细分企业底部机会。
　　投资分析意见：
　　传统周期关注白马及细分企业的阿尔法。关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链纯碱远兴能源，纺服链涤纶长丝桐昆股份、大炼化及轻烃荣盛石化、恒力石化、卫星化学（石化覆盖），农化关注复合肥新洋丰、磷化工关注川恒股份、云天化、农药细分标的（润丰股份等）、民爆易普力等。
　　长景气底部上行板块。受内需恢复及成本下降，轮胎产业链有望持续受益、关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、昊华科技。
　　成长标的确定性修复。半导体材料方面，关注估值低位，业绩具备确定性及弹性的雅克科技、广钢气体、华特气体等；面板材料方面，关注国产替代、OLED两大方向，万润股份、瑞联新材、莱特光电、东材科技、天禄科技等；MLCC及齿科材料国瓷材料；合成生物材料华恒生物、吸附分离材料蓝晓科技、催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂及量子点新化股份等。
　　MDI板块：一季度终端需求有望逐步释放，预计MDI价格短期偏强。根据百川资讯，聚合MDI国内市场主流商谈在16300元/吨，环比下跌300元/吨，纯MDI国内市场主流商谈在20650元/吨，环比下跌200元/吨。2024年3月万华化学中国区MDI挂牌价，中国区聚合MDI分销市场挂牌价20000元/吨（环比上调2000元/吨）；纯MDI挂牌价25200元/吨（环比上调700元/吨）。
　　风险提示：1）新项目进展不及预期；2）出口受阻导致部分化工产品价格大幅回落