事件：3月15日，证监会集中发布四项两强两严政策文件。
　　深入贯彻中央金融工作会议精神，突出“强本强基”和“严监严管”。本次发布的四项文件主要围绕从源头提高上市公司质量、加强上市公司监管，加快推进一流投资银行和投资机构建设、强化自身队伍建设四方面内容，释放强监管防风险促高质量发展信号。
　　严把入口，压实监管全链条。《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》主要内容包括：1）严把拟上市企业申报质量，研究提高上市财务指标，优化板块定位规则；2）压紧压实发行监管全链条各相关方责任，建立中介机构的常态化滚动式现场监管机制，提高拟上市企业现场检查比例，交易所要承担起审核主体责任；3）严审重罚财务造假、欺诈发行。同日，证监会发布《首发企业现场检查规定》及《首发企业现场检查规定》，进一步规范了现场检查程序，有助于推动形成企业规范负责、机构勤勉尽责、监管有力有效的辅导监管生态，从源头上提高上市公司质量。
　　加大分红监管、规范减持行为，加强投资者保护。《关于加强上市公司监管的意见（试行）》聚焦于提升上市公司投资价值和加强投资者保护，主要内容包括：1）加强信息披露监管，严惩业绩造假；2）防范绕道减持，禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借，维护市场信心；3）加强现金分红监管及推动上市公司加强市值管理，要求上市公司建立提升投资价值长效机制，明确维护公司市值稳定的具体措施，支持上市公司按照规定使用资本公积金弥补亏损，进一步便利未分配利润为负的绩优公司后续实施分红，增强投资者回报。
　　明确建设一流投资银行和投资机构路径，行业竞争格局及发展质量有望优化。《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》明确了到2035年形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构的目标，主要内容包括：1）推动完善公司治理和组织架构建设，夯实合规风控基础；2）加强专业能力建设，促进行业功能发挥。引导行业机构坚持功能型、集约型、专业化、特色化发展方向。
　　压实证券公司交易管理职责，强化公募基金投研核心能力建设；3）提升投资者长期回报，促进对外开放。加快引入各类中长期资金，有序推进跨境互联互通业务试点。预计后续将有多项实质性政策出台，推进行业供给侧改革深化，优质头部机构有望在政策引领下持续做优做强。
　　投资建议：目前证券行业估值位于低位，看好券商板块配置价值。建议关注中国银河、中信证券、华泰证券。
　　风险提示：政策推进不及预期，资本市场大幅波动。