摘要
　　铁矿石：
　　【行情复盘】
　　铁矿石日间盘面再创阶段性新低，主力合约下跌2.53%，收于807.5.
　　【市场逻辑】
　　日间铁矿05合约有效跌破年线。本周全国45港铁矿库存总量14187.88万吨，环比增加2.4%，47港铁矿库存14727.88万吨，环比增加2.6%。3月4日-10日，澳巴铁矿发运总量2522.4万吨，环比减少22.1万吨。其中澳矿发运1895.6万吨，环比增加59.5万吨，发往中国的量1495.6万吨，环比增加44.8万吨。巴西矿发运626.7万吨，环比减少81.7万吨。本期中国47港铁矿到港量2126.4万吨，环比减少398万吨。45港到港量2024.7万吨，环比减少352.3万吨，北方六港到港量984.5万吨，环比减少257.1万吨。上周247家钢厂铁水日均产量222.25万吨，环比减少0.61万吨。铁矿石当前供需仍处于宽松。
　　【交易策略】
　　短期关注铁水产量恢复速度，操作上注意谨慎，观望为主，避免追涨杀跌，期权上可尝试构建买入跨式策略。
　　焦煤:
　　【行情复盘】
　　焦煤日间盘面跌幅扩大，主力合约下跌3.85%收于1637.5元/吨。
　　【市场逻辑】
　　焦煤主力合约日间下探下方年线支撑。节后国内煤矿集中复产，样本炼焦煤原煤和精煤产量出现持续增加，坑口库存出现累库。但上周国内精煤产量增速和坑口库存速度均出现放缓。蒙煤年初以来通关回升较快，但俄煤年初以来进口量大幅下降，年内外煤进口增量有限，主焦总供给仍有约束。下游焦钢企业厂内焦煤库存春节期间下降，节后焦企第四轮提降，第五轮提降仍有预期，下游补库意愿不强，仍以消耗厂内库存为主，当前厂内库存已降至历史同期最低水平。随着成材表需的回升，旺季需求释放后，铁水产量进入二季度后预计加快提升，届时终端至成材再到炉料端价格的负反馈传导有望结束。现阶段需求端对焦煤价格仍有压制。
　　【交易策略】
　　主焦的后续供给仍有约束。随着终端成材消费的复苏，铁水产量二季度有望提产，焦化企业补库意愿将增强，届时终端至成材再到炉料端价格的负反馈传导有望结束。现阶段需求端对焦煤价格仍有压制。
　　焦炭：
　　【行情复盘】
　　焦炭日间盘面破位下行，主力合约下跌2.38%收于2194.5/吨。
　　【市场逻辑】
　　日间焦煤盘面跌幅扩大，焦炭盘面跟跌。焦炭第五轮提降落地，但焦化企业表现出挺价意愿。基本面方面，春节期间钢厂以消耗厂内焦炭库存为主，节后铁水产量复产速度偏慢，钢厂主动提产意愿不强，对炉料尚未有明显的补库意愿，钢厂厂内焦炭库存持续下降，已处于近年历史同期最低水平，对焦炭提降压力增大。焦企当前多出现亏损，开工率上周继续下降，焦企厂内库存去化速度加快。成材表需上周继续回升，库存拐点将至，旺季需求释放后，铁水产量有望回补，钢厂对炉料端补库将开启，届时焦炭资源将从焦企向钢厂转移，对焦炭价格将形成提振。但短期需求端和成本端对焦炭价格仍偏利空。
　　【交易策略】
　　焦企主动减产，厂内库存开始下降，但短期需求端和成本端对焦炭价格仍偏利空