中国债券场策略周报-投资要点
　　中国债券表现回顾：
　　3月6日，10年期国债收益率触及2.3%的历史低点，符合我们在月度策略中的判断。本周利率债延续下行趋势，但周四后出口数据和政策预期调整导致收益率出现小幅调整；30年期、10年期国债收益率下行5.8bp、8.5bp；5年期、1年期国债收益率分别下行5.4、3.1bp；国债收益率曲线（30Y10Y）、（10Y-1Y）分别下行2.7、5.4bp，进一步走平。
　　中国债券市场基本面、货币政策与资金面：
　　基本面和货币政策：本周经济数据整体向好，2月CPI同比录得0.7%，为5个月以来首次转正；以美元计价1-2月出口增速录得7.1%，人民币口径为10%；两会定调2024年GDP目标为5%，政府赤字率为3%，并拟连续几年发行超长期特别国债，2024年先发行1万亿元。
　　资金面：央行公开市场净回笼11140亿元，隔夜、七天等资金利率较上周上行，非银机构继续受分层影响资金成本略高；机构杠杆率与上周持平，同业存单等短端收益率仍有下行空间。
　　中国债券市场展望：
　　基本面和货币政策来看，1-2月出口、2月CPI数据均超市场预期，在反应经济韧性的同时，对债市却是利空。两会将政府赤字率维持在3%，但1亿元特别国债对刺激需求有积极作用。1-2月经济数据有望实现“开门红”，可能会对导致市场对宏观预期进行修正，债市或将出现类似上周四的调整。
　　配置上，长端和超长端债券市场目前相对拥挤，风险收益比有所下滑，但利率下行大趋势下仍有配置价值；建议在超配长端的同时，提升对中短期限利率债的配置份额。