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>> 光大证券-信用债月度观察:发行量有所减少,信用利差涨跌互现-240312
上传日期:   2024/3/12 大小:   1063KB
格式:   pdf  共16页 来源:   光大证券
评级:   -- 作者:   张旭
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1、信用债发行与到期
  整体来看,截至2024年2月末,我国存量信用债余额为27.5万亿元。2024年2月1日至2月29日,信用债共发行6518.4亿元,月环比减少47.25%;总偿还额5399.34亿元,净融资1119.06亿元。
  城投债方面,截至2024年2月末,我国存量城投债余额为15.34万亿元。2024年2月的城投债发行量达3117.12亿元,环比减少48.87%,同比减少24.75%;2024年2月的城投主体净融资额为13.68亿元。
  产业债方面,截至2024年2月末,我国存量产业债(狭义口径信用债中的非城投债部分)余额为12.16万亿元。2024年2月的产业债发行量达3401.28亿元,环比减少45.68%,同比减少19.88%;2024年2月的产业主体净融资额为1105.39亿元。
  2、信用债成交与利差
  城投债方面,2024年2月,我国城投债成交量为7901.23亿元,环比和同比均有所减少。2024年2月城投债换手率为5.15%。我国AAA级城投的城投债信用利差较上月有所走阔,AA+和AA级城投的城投债信用利差较上月有所收窄。
  产业债方面,2024年2月,我国产业债成交量为9213.4亿元,环比和同比均有所减少。2024年2月产业债换手率为7.57%。我国AAA级和AA+产业债信用利差较上月有所走阔,AA级产业债信用利差较上月有所收窄。
  3、风险提示
  数据统计口径不同;部分行业基本面恢复速度较慢,流动性恶化的前提下,债券违约风险可能超出预期;若相关政策收紧,需要警惕再融资滚续压力,资质较差的主体风险暴露速度将加快。
  
 
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