事项：
　　3月4日，公司发布了《关于推动公司“提质增效重回报”暨董事长提议以集中竞价交易方式回购公司股份的提示性公告》
　　国信电子观点：1）公司发布股份回购公告，切实践行以投资者为本的上市公司发展理念，维护公司全体股东利益，推动公司“提质增效重回报”行动，增强投资者对公司发展的信心。同时有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合，保障公司稳步发展。
　　2）公司产品主要下游应用是消费电子，公司生产的铝制结构件材料已成功用于苹果、三星、联想、谷歌等品牌的中高端智能手机、折叠屏手机、平板电脑、笔记本电脑、手表等系列产品，公司是美国苹果公司全球前200位供应商之一，是韩国三星公司、美国谷歌公司系列产品全球主力供应商。消费电子行业复苏以及折叠机型出货量高增速有望推动公司业绩增长。
　　3）我们看好折叠屏手机快速渗透以及公司新客户的开拓为公司铝制结构件业务带来的增长弹性以及公司持续扩增产能提升订单承接能力，预计2023-2025年营业收入23.10/30.70/39.13亿元，归母净利润3.17/4.26/5.50亿元，当前股价对应PE分别为35.7/26.5/20.5倍，维持“买入”评级。
　　评论：
　　公司发布股份回购公告，彰显提质增效重回报决心
　　3月4日，公司发布了《关于推动公司“提质增效重回报”暨董事长提议以集中竞价交易方式回购公司股份的提示性公告》，公司践行以投资者为本的上市公司发展理念，维护公司全体股东及广大投资者的利益，推动公司“提质增效重回报”行动，增强投资者对公司发展的信心；同时有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起，保障公司持续稳步发展，公司董事长张景忠先生提议公司以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股票，用于实施股权激励、员工持股计划、可转债转股等。此次股份回购将用于实施股权激励、员工持股计划、可转债转股等，回购股份的资金来源是公司自有资金，回购股份价格上限不高于公司董事会审议通过回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购股份资金总额不低于人民币4000万元（含）且不超过人民币7000万元（含）。
　　拥有优质客户群的消费电子铝材供应商，2023上半年研发成果顺利导入客户项目
　　公司主要从事消费电子产品铝制结构件材料研发、生产及销售，主要产品为消费电子产品的铝制结构件材料，用于制作智能手机中框结构件、平板电脑外壳、笔记本电脑盖板、底板和键盘以及穿戴产品结构件、手机卡托、按键、摄像头和折叠屏手机铰链等。公司的铝制结构件材料用于苹果、三星、联想、谷歌等品牌的中高端智能手机、折叠屏手机、平板电脑、笔记本电脑、手表等系列产品，公司是美国苹果公司全球前200位供应商之一，是韩国三星公司、美国谷歌公司系列产品全球主力供应商。2023年上半年公司将高强度新合金、新材料研发成果成功转换到20多个客户端主导项目上，成功开发定型新的6系、7系铝合金并顺利导入三星客户Q5/B5项目和S23项目、苹果X系列笔电项目、谷歌P23项目等，为后续新项目量产打下坚实基础。同时，公司持续开拓新客户，2023上半年公司加强与华为、OPPO、联想、戴尔、小米、荣耀等品牌及其代工厂的开拓，部分品牌已达成合作，部分产品开始量产，新增客户将进一步打开公司业绩成长空间。
　　4Q23智能手机出货量同环比增长，公司客户市占率领先
　　据IDC数据，4Q23全球智能手机出货量3.24亿部，同比增长7.8%，环比增长6.7%。从出货份额看，4Q23苹果、三星、小米、传音、vivo、OPPO、荣耀市占率分别为24.7%、16.4%、12.6%、8.7%、7.4%、7.2%、5.3%。公司智能手机领域客户三星2023年全年出货2.27亿部，市占率19%，位于第二位，在智能手机市场复苏背景下公司有望受益。
　　折叠手机出货量高速增长，三星市占率领先
　　公司的主要产品是经过熔铸、挤压、精锯等工序加工后的铝合金材料，用于制作折叠屏手机中的铝制中框，应用于三星等品牌的折叠屏手机。据IDC数据，4Q23全球折叠手机出货量552.40万部，同比增长44.96%，折叠手机在智能手机渗透率达到2.3%。从市场份额看，4Q23三星折叠屏手机出货量198万部，占比36%，华为出货量128万部，占比23%，OPPO出货量67万部占比12%，荣耀出货量61万部占比11%。公司客户三星的折叠屏手机市场份额长期处于第一位。
　　折叠及高端旗舰机型将推动公司业绩增长
　　据IDC数据，折叠屏手机在2019年推出之时平均单价较高，4Q19折叠屏手机平均单价达到2026美元，同期全球智能手机平均单价为370美元，随着技术的进步以及折叠机型的普及，2021年至今折叠屏手机价格保持稳定，4Q23折叠屏手机平均单价为1404美元，智能手机平均单价为498美元。2022年在消费电子行业整体下滑背景下，公司抓住三星品牌S系列手机、折叠屏手机等旗舰机型，积极开拓市场，由于2022年三星S系列手机、折叠屏等高端机型以及苹果中高端笔记本需求旺盛，公司2022年营收22.54亿元，同比增长16.74%，实现逆势上涨。1-3Q23公司营业收入1