●要点概览—随着气温回暖，钢材需求环比继续回升，绝对值依然偏低，系库逐步放缓，即将迎来拐点。政策强刺激预期降温，地产延续疲弱态势，化债压力制约基建弹性，PPI低位徘徊显示制迨业复苏波折，市场对旺季预期仍偏悲观。高炉复产信心不足，铁水持续混和回落，负反馈格局下，成本中枢明显下移。盘面持续增仓下行，短期弱势难改，资金主导下波动或加剧。焦炭方面，负反馈格局下，盘面延续下行态势，关注黑色系整体情绪变化。焦煤方面，负反馈格局下，盘面跟随罴色系震荡下行，关注供应端政策变化。
　　●终端需求—环比继续回升。本周，钢材现货继续回落，上海螺纹3690元/吨(-100），上海热卷3870元/吨(-40）。螺纹表观消费量178.9万吨(+65.6)，全国述材贸易商日均成交10.2万吨(+2.4）。螺纹社库上升2.3%，厂库上升5.8%，热卷社库上升2.7%，厂库下降2.8%。随着气温回暖，建材需求继续回升，节奏有所加快，绝对值依然偏低。累库逐渐放缓，即将迎来拐点，旺季需求难言乐观，后期去库面临考验。
　　●钢铁供给─铁水维持低位。本周，全国247家钢厂高炉开工.率75.6(+0.41高炉产能利用率83.11 (-0.23），日均铁水产量222.25万吨(-0.61）。螺纹周产量220.46万吨(+10.17)，长流程193.21 (+2.魉流程27.55 (+7.22）:热卷周产量310.88万吨(+10.59).估算的螺纹长流程毛利-77元/吨，短流程毛利-246元/吨，热卷毛利53元/吨。终端需求疲弱，利润改善缺乏持续性，钢厂复产信心不足，铁水连续逆季节性回落，负反馈格局下，成本中枢明显下移。
　　●焦炭—现货开启第五轮提降。铁水连续小幅下滑，炉料刚需疲弱，钢厂按需采购为主，缺乏补库动能。随着原料煤价格回落，焦企利润有所改善，整体仍处于亏损状态，开工.积极惟不高。供需仍偏宽松，产地有系库压力，现货开启第五轮提降，焦化厂对提降抵触惰绪增强，博弈明显加剧。负反馈格局下，盘面延续下行态势，关注黑色系整体情绪变化。
　　●焦煤—短期依然承压。受两会等因素影响，煤矿复产缓慢，供应整体偏紧。铁水维持低位，焦企生产积极性不高，原料采购该快，补库动能不足，产地库存继续累积。蓉煤通关有所回落，口岸成交冷清，情绪偏悲观。负反馈格局下，盘面跟随黑色系震荡下行，关注供应端政策变化。