策略概述
　　1、美国2月就业市场和服务业边际降温，金融市场演绎乐观降息预期，美债利率持续下行，实际利率回落驱动风险资产价格延续强劲涨势，关注本周美国2月CPI数据确认是否转折。
　　2、国内两会召开释放宏观预期指引，高质量发展基调和超长期特别国债发行计划令市场预期分化，地产链条为主的传统经济承压，新质生产力为代表的新经济则预期收益，但总量层面政策力度仍不及市场预期，驱动国内风险资产价格纷纷下挫。短期货币供需中性偏紧，企业债务融资需求维持高位，资金价格边际趋紧。地产高频销售结构分化，新房和二手房劈叉，总量延续疲弱，制造业产能利用率内外需分化，经济复苏仍需更强宽财政政策刺激，随着特别国债发行资金逐步落地和两会后各地加速开工，经济有望逐步筑底企稳。
　　投资要点
　　美国通胀在高利率的约束下已经进入乐观区间，四季度GDP也开始见顶回落，美联储政策大概率已经确认进入降息周期前夕，美国经济将不可避免进入浅衰退或软着陆，短期经济反弹两个月后再度走弱，金融市场再度展开乐观降息预期，金融条件边际宽松驱动风险资产价格上涨，海外企业盈利边际下行令股市和商品承压。中国宏观需求仍显不足，制造业减产去库存，库存低位和供需双弱，企业利润趋稳，关注2月货币融资数据表现。本周大类资产配置方面建议回调做多风险资产（股票）和回调做多避险资产（国债）进行配置，权益风格预计成长占优，关注结构性机会；商品预计震荡走弱，建议回调做多配置农产品和有色等工业品，反弹做空黑色和化工相关工业品；利率短期新低后有望超跌反弹，建议急跌做多十债、五债或多短空长套利，美国实际利率高位回调，驱动贵金属价格历史新高，短期有超买回调风险，建议持多或减仓黄金和白银多单。
　　风险提示
　　美国通胀和就业扰动、国内实体经济恢复不及预期、地缘军事冲突