【聚酯】芳烃略有走弱，PX结构翻转
　　操作策略：观望
　　主要逻辑：
　　随着汽油的旺季即将到来，北美辛烷值和重整油仍然强劲。周末，OPEC+代表们表示，欧佩克+同意将减产措施延长至第二季度末。这一消息大幅提振原油的价格信心。随着三月之后北美RVP变化，芳烃调油需求再次被市场提起，但甲苯的溢价开始出现下滑，当然下降幅度不大。北美炼厂开工率为81.5%，依然较低，但汽油产量从每天900万桶增加到每天940万桶，由于进口下滑，北美汽油库存减少。甲苯依然是芳烃最重要的价格的锚。
　　欧洲供应趋紧，Ebob走强，石脑油也走强，裂解价差上升，汽油与石脑油的价差保持稳定在150美元，辛烷值市场仍然紧张，炼油厂产量下降限制了汽油供应。这导致对高辛烷值组分的需求增加，以生产增量汽油。高辛烷值组分供应紧张。重整油的原料重石脑在过去几周也有所收紧。亚洲汽油市场因原料成本上涨和东南亚需求强劲而保持强势，亚洲汽油与97 RON汽油的溢价依然较高，亚洲重整装置的利润率一直在上升，亚洲的重整继续高负荷运行。
　　亚洲石脑油市场随着进口来源的增加，缓解了部分供应紧张的情况。此前俄罗斯工厂因设施遭到袭击而中断生产，现在俄罗斯的出口正在缓慢恢复。俄罗斯的石脑油出口略有不稳定，随着这些设施的修复完成，3月份出口应会继续缓慢恢复正常。石脑油利润率在上周下降后略有上升，石脑油裂解对布伦特原油的价差也走强。
　　北美MX价格的疲软限制了套利机会，但这并没有阻止亚洲和欧洲的生产商将芳烃运往美国，预计辛烷值需求将增加。苯与甲苯的价差缩小至每公吨175美元，苯现货价格上涨速度慢于甲苯，上涨24美元/吨，价差的缩小导致STDP利润率下降。
　　亚洲石脑油裂解对布伦特原油的价差58美元。MX与石脑油的价差稳定在每公吨252美元。美国MX与亚洲之间的价差降至241美元，纸面任然有套利的机会。PX与MX的价差在66美元。MX继续受到汽油调油的影响，而PX现货表现相对疲弱，浮动价差疲弱，市场传闻PX即将开始有现货注册，仓单交割则对盘面形成较大的压力，这导致盘面的对于现货升水迅速走弱，PX的月差结构翻转。
　　国内PTA装置原计划检修，但由于利润的快速修复，PTA装置的检修量快速下降，PTA港口的高库存已经成为不争的事实。并且随着港口累库的发生，现货的基差快速下跌，港口库存上涨导致市场的买气持续较弱。
　　风险提示：美联储加息、缩表节奏不及预期；美国经济出现衰退等。