昨日成材价格低位震荡。当下宏观对成材价格的影响减弱，成材行情决定因素从宏观政策预期转向现实基本面需求验证。供应上，电炉开工逐步复工，螺纹产量大幅回升，预计后期螺纹产量仍有回升空间。热卷产量环比回升。需求上看，成材需求环比回升。水泥以及混凝土数据回升慢，螺纹需求恢复偏慢。制造业需求韧性仍在，暂未见到走弱迹象。季节性上看，后期螺纹热卷需求将继续增加，但螺纹需求恢复偏慢，关注成材需求恢复情况。库存上看，成材库存继续累积，螺纹热卷库存高于去年峰值。从季节性上看，接下来一两周螺纹热卷库存拐点将显现。目前螺纹需求恢复偏慢，后续螺纹库存去化大概率不及预期。操作上，成材以逢高做空为主，关注成材需求恢复以及库存去化情况。