焦炭：2月底，焦炭第四轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价跌至2140元/吨，折算期货仓单成本约2340元/吨。降价落地后，焦企经营压力进一步加重，据钢联统计，截至2月29日，全国30家独立焦化厂吨焦盈利-141元/吨。受亏损影响，本周焦化企业扩大限产规模，并减少亏损销售，以增加对焦炭的议价能力，从数据上表现为焦炭中游累库、下游去库。同时，通过减缓或停止原料采购来压制入炉煤价格，将亏损压力向上游矿端传导，表现为焦化厂焦煤去库。产业数据方面，本周大样本焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨，低位再降2.36万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量222.86万吨，环比降低0.66万吨；独立焦化厂库存150.21万吨，周环比增15.14万吨；钢厂焦化厂库存635.83万吨，周环比降3.66万吨。整体来看，焦炭维持供需两弱格局，近期随着焦企限产力度不断扩大，现货支持逐渐显现，但市场对黑色系终端需求仍存担忧，预计焦炭期价延续震荡运行。
　　焦煤：今年以来，主产区安监政策进一步加码，煤矿以保安全为主，中长期来看焦煤供应仍有不确定性，不过短期内煤矿减产消息有所减少，市场再次进入需求博弈阶段。随着两会结束，宏观强预期的影响基本释放，从大方向来看，房地产行业仍以稳为主，因城施策优化房地产调控，积极推进保交楼工作，整体来看房地产逐步企稳，但对建材价格的支撑有限。从高频数据来看，下游焦炭、铁水产量均低位运行，由于严重亏损，近期焦企进一步扩了减产规模，截至3月1日当周，焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨，周环比再降2.36万吨/天；247家钢厂铁水日均产量222.86万吨，环比降低0.66万吨。总之，焦煤需求持续偏弱，随着强预期逐渐释放，近期市场或重新回归弱现实交易，短线可采取偏空思路对待，考虑到煤矿安监限产仍存不确定性，主力合约1550~1600元/吨附近或有较强支撑。