铜：SMM铜社库继续增至34.78万吨，2020年疫情当年农历最高，且接近2023年峰值；通常社库到顶后仍有1、2周平台期。在去年精炼铜扩产、高增速基数下，国内1-2月电解铜产量累计达到192.01万吨，同比增加15.9万吨，且3月单月预估产量平稳在97万吨级（SMM样本仅1家检修）。相较缓慢复苏的消费，极端低TC背景下延续高产量的供应，支持了本轮累库。
　　铝：累库继续如往昔，加速度放缓，触顶平台期同需2周左右；绝对库存水平处在低位。
　　锌：消费弱，海外产业链上游被动减停；国内供应相对“躺平”，累库不突出，关注3月炼厂减停与进口锌锭变动。