事件：
　　公司发布23年业绩快报：23年实现营业收入146.3亿元，同口径下同比增长4.7%（23年完成收购金鹰卡通并表）；归母净利润35.6亿元，同口径下同比增长90.9%；扣非归母净利润17.0亿元，同口径下同比增长5.7%。快报收入略高于前期预告（收入同口径下同比增长4.5%），归母净利润略低于前期预告区间中值（35.8亿元）。若不考虑税率变化产生的一次性影响，23年归母净利润为19.3亿元。
　　公司发布关于"质量回报双提升"行动方案的公告：提出“文化和科技融合”业务主线，继续坚持优秀公司治理，不断优化投资者回报机制等。
　　投资要点：
　　核心视频主业与预告基本一致，金鹰卡通超额完成业绩承诺。根据公司公告，23年会员收入同比增长10.2%（预告为11%）；广告收入同比下滑11.6%（符合预告）；运营商业务收入同比增长10.3%（预告为10%）。金鹰卡通全年实现净利润6278万元，超出业绩承诺36%。
　　剧集表现是24年重要看点。公司创新影视剧团队组织架构和激励机制，成立剧类评估品控中心，推行超级工作室，推出“新芒S计划”和影视剧超级合伙人制度；与抖音达成短剧合作。根据公司公告，24年公司储备超80部影视剧、100部微短剧。《江河日上》等重点剧集陆续开播。
　　科技新方向积极布局，有望形成催化。公司将在已有AIGC、虚拟现实、AI多模态检索等技术底座基础上，推出“芒果垂类大模型”，搭建AIAgent智能体应用平台，将AIGC技术广泛应用于媒资运营、广告投放、内容生产等场景。探索节目生产制作过程中的AI替代，搭建全站AI角色互动生态，寻求下一代空间计算设备(XR)更多创新玩法，加强新技术与节目拍摄、制作相结合。近期，“芒果TV-Vision”正式上架AppStore，成为国内长视频行业首个苹果Vision Pro头显设备专属原生应用。芒果TV制作的AI动态漫画在湖南卫视播出。AI技术快速迭代，有望持续形成催化。
　　维持买入评级。根据快报调整23年盈利预测，维持24-25年盈利预测，预计23-25年公司归母净利润为35.59/22.10/24.36亿元（原预测为36.12/22.10/24.36亿元），对应PE为13/21/19x。维持买入评级。
　　风险提示：宏观经济下行，市场竞争加剧，内容监管进一步趋严，人才流失。