铝
　　【品种观点】美2月ISM服务业PMI放缓，1月工厂订单环比降幅超预期，隔夜美指偏弱，但数据尚未构成明显通缩。中国2月财新服务业PMI显示维持扩张但势头放缓，符合季节性。宏观上对有色金属的影响方向未变。铝需求上半年小旺季临近，铝价已凸显向上端倪。3月需求恢复，建筑型材存转好预期，库存累积偏中性，供给端边际增量在云南，枯水期复产进度预计偏慢，国内宏观经济复苏趋势不变，主动补库进程偏曲折，出口受境外因素有所拖累，成本端氧化铝走强，利润收窄至2000元/吨附近，预计3月铝价将震荡上行，幅度上受弱复苏、外需、美降息时点推后的限制，斜率取决于复产进度。3月美联储降息的可能性近无，预期转向夏天，大选背景下短期数据未指向明显紧缩。预计3月价格将在18600-19800之间运行，伦铝运行在2158-2460之间。趋势的突破上重点关注铝材开工的情况，若复产不及预期，短期区间内震荡。
　　【操作建议】
　　操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力运行区间18700-19200外盘运行区间2180-2250
　　【利多因素】
　　复工复产在即。废铝供应紧缺凸显。
　　【利空因素】3月5日A00现货升贴水减少45至15元/吨，交投一般。mysteel数据，社库（2.29-3.4）增加4.1万吨至85.6万吨。3月4日，LME铝库存日减少0.2475万吨至58.66万吨。
　　【风险因素】
　　地缘政治范围和程度的不确定性