经济数据走弱，美债有所上涨。今年第九周（2.26-3.1）美债收益率整体下行，一周的变化表现为先上后下，其中短端利率涨跌互现，中端利率大幅下行在10bp左右，长端利率小幅下行在5bp左右。各期限国债收益率构成的美债期限结构曲线变陡。周三公布美国去年四季度GDP季调环比折年率，由3.3%下修至3.2%，小幅低于预期，但并未对市场造成较大影响。月底受资产配置再平衡交易影响，美债小幅走高。周四公布的PCE物价指数同比下行，环比涨幅也在市场预期之内。此外，个人消费支出在薪资报酬放缓作用下出现较为明显的下滑，初请失业金人数也有所增长，劳动力市场终于不再强劲，降温迹象显著。在收入支撑力量的减弱下，伴随着超储的持续消耗和利率高压，消费必将迅速趋弱。这是去年三四季度至今以来，重要经济数据首次支持经济放缓，为今年降息做铺垫。周五ISM公布了2月制造业PMI，显示制造业修复速度放慢，产出水平有所下行，预示着今年一季度经济增长速度大概率会下行。受此影响，美债收益率下行，2年期和3年期债券利率下行幅度在10bp及以上，美元指数下降至103.89。截至3月1日收盘，国债2Y下行13bp，收于4.54%；国债10Y下行7bp，收于4.19%。
　　期限利差和信用利差走阔。今年第九周（2.26-3.1）美债期限利差较上周有所走阔，倒挂情况和上周相比加深和缓解情况同存，中美10Y国债收益率利差倒挂程度小幅缓解，美国信用利差小幅走阔。
　　风险提示：美国经济韧性超预期，地缘政治风险，美国财政债务压力凸显，金融部门流动性风险。