行情回顾：
　　外盘来看，受美豆出口销售疲软影响，本周CBOT美豆主力合约继续低于2023/24年度美豆平均成本线—1150美分/蒲，截至周五收盘，CBOT美豆5月合约收至1149.75美分/蒲式耳。
　　内盘来看，本周豆粕走势明显强于外盘，一方面源于巴西产量预估的下调使得农户惜售带来升贴水的止跌反弹，国内大豆进口成本支撑明显；另一方面源于3000一线资金存在抄底意愿，使得基本面虽未有转变，但在情绪带动下豆粕反弹幅度高于预期。周五随着巴西FOB升贴水报价较前一天再次上涨10美分/蒲，盘面出现明显反弹，截至周五夜盘，M05收涨至3088元/吨。
　　国内现货端，在对下游后市需求一致悲观的预期下，贸易商及饲料企业大部分仍以补充安全库存为主，提货量不佳且备货偏谨慎，豆粕现货价格继续下跌，截至本周五，对标M05，基差已跌至150元/吨左右。
　　后市展望：
　　当前国内外豆系基本面未变，我们仍维持此前偏空观点。由于出口销售持续疲软，CBOT美豆大概率延续当前弱势；当前巴西农户卖货进度仅达到30%左右，卖压仍未完全释放，CNF报价仍有下行空间；国内豆粕在进口成本继续下移推动下，大概率将延续此前弱势，油脂端偏强势头使得油粕比持续上行，进一步压榨豆粕成本，在无实质性利多驱动下，建议豆粕仍以偏弱对待。