本期投资提示：
　　上周申万国防军工指数上涨5.44%，中证军工龙头指数上涨4.51%，同期上证综指上涨0.74%，沪深300上涨1.38%，创业板指上涨3.74%，申万国防军工指数跑赢创业板指、跑赢沪深300、跑赢上证综指、跑赢军工龙头指数。1、从细分板块来看，上周国防军工板块5.44%的涨幅在31个申万一级行业涨跌幅排名第6位。2、从我们构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅为5.45%。3、从个股表现来看，申万国防军工板块及民参军上市公司名单中，剔除停牌个股后，上周国防军工板块涨幅排名前五的个股分别为振华科技（20.04%）、奥普光电（17.08%）、华力创通（15.79%）、山河智能（15.4%）、天箭科技（15.37%）。上周国防军工板块涨幅排名后五的个股分别为东华测试（-3.14%）、特发信息（-0.45%）、北化股份（-0.14%）、通达股份（0%）、凤凰光学（0.53%）。
　　上周军工外资持股流通股占比为2.24%，与上上周基本持平，整体来看军工板块外资持股比例呈长期上涨趋势。从个股标的来看，上周外资持股占比变动前五的标的为凤凰光学（0.61%）、同有科技（0.59%）、航宇微（0.57%）、天海防务（0.36%）、爱乐达（0.33%）。上周外资持股占比变动后五的标的为奥普光电(-0.74%）、振华科技（-0.67%）、春兴精工（-0.52%）、山河智能（-0.31%）、烽火电子（-0.26%）。
　　本期观点：
　　随着地缘政治的发展及两会临近召开，市场对军工的关注度提升，军工作为前期超跌的景气成长类品种有望持续反弹，同时随着后期订单持续推进且确定落地，军工行业后续成长确定，军工eps和估值仍会同时上修，有望迎来持续上涨行情。另，首颗组网星发射叠加高发射目标，卫星产业或迎来黄金投资期。
　　军工有望继续超跌反弹。近期中国周边地缘政治不确定增加，引发市场对军工关注，而且随着两会召开临近，军工整体投入也将成为关注焦点，同时我们认为，军工估值处于历史估值中枢以下，且资金配置比例相对较低，具有持续反弹基础。建议关注军工超跌成长股。
　　军工有望进入持续上涨行情。我们认为，随着部分行业新一轮产能摸底，继而对2024年进行提前排产，部分公司有望持续提前兑现订单，加上后续大规模合同持续推进，行业有望底部反转，军工有望持续上涨，进入新的增长周期。随着订单传导，预期行业整体β提升和结构α兑现，eps和估值仍会同时上修。重点关注订单传导节奏和相关受益领域。
　　首颗组网星发射叠加高发射目标，卫星产业或迎来黄金投资期。根据《中国航天》披露，由五院抓总研制的国内首颗卫星互联网高轨组网星成功发射，正式开启国内组网发射进程。《中国航天科技活动白皮书（2023年）》首次提出全年100次的火箭发射目标，较2023年增加约30次，新一代运载火箭长八改、长十二预计2024年完成首飞，有望为星座组网提供更多运力。我们分析认为2024年为星座组网发射元年，随着新一轮招投标落地及常态化组网发射进程加快，国内卫星产业将迎来投资黄金期。
　　投资主线：主机主线：1）主机厂：业绩稳定持续增长且有强大的价格管控能力；2）航发产业链：竞争格局稳定，装备放量叠加维修加速；价值主线：1）高端材料：高温铸造合金、隐身材料等，渗透率提升及国产替代加速；2）电子元器件：估值重构完成，基本面有望迎来拐点；成长主线：1）水下装备：0-1高速增长阶段；2）精确制导武器：装备放量带动卫导+惯导+T/R组件高增；3）低轨卫星：星座建设加快，应用领域拓展。4）通信及数据链：快速迭代且上量阶段
　　重点关注标的：主机组合：中航沈飞、中航西飞、航发动力。价值组合：中科星图、中航光电、中航高科、中航重机、三角防务、西部超导。成长组合：睿创微纳、华秦科技、航天智装、西部材料、七一二、湘电股份。
　　风险提示：上游原材料价格波动；增值税政策变动风险；装备采购不及预期。