投资建议：一、航空机场：中美航线再次增班，助力国际航线恢复。当地时间2月26日，美国交通部宣布，从3月31日起，将允许中国航司执飞的中美往返航班数量从每周35架次增加到每周50架次。此次增班为2023年11月来首次增班。疫情前，中美双方每周均有150多个往返客运航班，此次增班将使中美航线航班数量恢复至疫情前的30%左右。中美航线的增班有望助力国际航线的持续恢复。根据航班管家数据，2月份民航国际客运航线航班量约43350班次，达2019年同期的72.2%，环比上月增长6.5个百分点，东南亚与东亚仍是热门区域，两者占比总量的76.7%。我们认为中长期看行业基本面向好趋势不改，“十四五”期间飞机引进增速放缓趋势确定，随着国际市场持续恢复，国内市场供需格局有望进一步改善，叠加票价市场化改革利好，航空公司有望迎来业绩触底反弹带来的β行情，建议重点把握投资机会。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐吉祥航空、春秋航空、三大航、上海机场，建议关注华夏航空、白云机场。
　　二、公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强。中特估引领，板块提估值轮动，交运板块长期被低估值的公路、铁路、港口迎来价值发现行情。公路板块建议关注低估值、高股息山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块建议关注大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇。2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩。港口资源整合、提质增效有望超预期，建议重点关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。
　　三、大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强。从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展。2023年7月以来，官方陆续调整及优化房地产相关政策，个人住房贷款“认房不认贷”政策逐步在各地落实实施。11月以来，深圳、北京、上海相继优化普通住房认定标准和购房信贷政策。2024年1月27日，广州市人民政府放开大户型限购，本周，又有上海、苏州宣布放松住房限购。自2010年开始在中国热点城市逐步施行的楼市限购出现明确放松信号。我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，叠加1万亿国债推动基建投资，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善。经历三年疫情的大宗供应链市场集中化趋势日渐明朗，龙头厦门国贸、厦门象屿市场份额及盈利水平长期向好趋势明确，板块调整之后，配置机遇正佳，建议重点关注。
　　航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）2月26日-3月1日，日均执飞航班量：南方航空2473.80架次，周环比增加4.35%；东方航空2307.60架次，周环比减少3.07%；中国国航1646.20架次，周环比增加1.93%；春秋航空463.40架次，周环比减少8.98%；吉祥航空333.20架次，周环比减少14.66%。2）2月26日-3月1日，平均飞机利用率：南方航空8.60小时/日，周环比增加2.38%；东方航空7.90小时/日，周环比减少4.82%；中国国航8.00小时/日，与上周持平；春秋航空8.50小时/日，周环比减少9.57%；吉祥航空8.10小时/日，周环比减少15.63%。
　　机场：国内航线周环比增减不一，国际航线周环比下降。1）2月26日-3月1日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场1017.40架次，周环比减少0.96%；北京首都机场933.20架次，周环比增加0.53%；广州白云机场1211.60架次，周环比增加0.51%；厦门高崎机场468.40架次，周环比减少0.61%；上海浦东机场872.80架次，周环比减少3.27%；上海虹桥机场692.40架次，周环比减少2.60%。2）2月26日-3月1日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场80.20架次，周环比减少1.51%；北京首都机场147.20架次，周环比减少2.33%；广州白云机场184.20架次，周环比减少4.13%；厦门高崎机场46.20架次，周环比减少2.00%；上海浦东机场357.60架次，周环比减少6.04%；上海虹桥机场15.80架次，周环比减少1.25%。
　　航运：集运指数、原油价格周环比下降，散运指数周环比上升，油运指数周环比增减不一。1）集运：截至3月1日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于1979.12点，周环比下降6.20%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1352.40点，周环比下降3.55%；CCFI美西航线报收于1090.92点，周环比下降3.84%；CCFI美东航线报收于1268.52点，周环比下降1.86%；CCFI欧洲航线报收于2151.71点，周环比下降1.74%；CCFI地中海航线报收于2634.13点，周环比下降6.34%。2）散运：截至3月1日，波罗的海干散货指数BDI报收于2203.00点，周环比增加18.06%；巴拿马型运费指数BPI报收于1723.00点，周环比增加8.03%；好望角型运费指数BCI报收于3977.00点，周环比增加26.