投资要点：
　　核心结论：①借鉴历史两会前后市场上涨概率大，两会产业政策热点往往蕴含当年的主题投资机会。②预计今年两会对经济政策的定调或更为积极，产业政策或更重视培育新动能，新质生产力是关键突破口。③本轮行情为底部第一波反弹，借鉴历史行情或未结束，行业短期或现轮涨，中期重视白马股及国企改革。
　　历史上两会前后市场大概率上涨，两会产业政策对当年投资有指导意义。回顾2005年至今的历史数据，两会前市场上涨概率高、资源品行业占优，两会期间少数消费行业或上涨，两会后市场涨幅可能更显著、地产链以及消费表现更优。市场层面，两会前市场上涨概率较高，上证指数、沪深300、创业板指在两会召开前20个交易日的上涨概率均超50%；两会期间市场表现略差，三大指数在两会期间的上涨概率均低于50%；两会后市场大概率上涨且涨幅更加显著。行业层面，两会前资源品行业上涨概率较高，尤其是钢铁、化工和有色；两会期间部分消费行业上涨概率超五成，例如美容护理、食品饮料；而两会结束后行情更加扩散，上涨概率较高的行业通常为地产链（如地产、建筑装饰、家用电器等）以及消费行业（美容护理、社会服务等）。此外，历年两会报告重视的产业往往是全年重要投资主题，例如2019年的半导体、2021年的碳中和、2022年的煤炭、2023年的国企改革。
　　今年两会对经济政策的定调或较为积极，产业政策或更重视培育新动能。宏观：两会对经济政策的定调或较为积极，GDP目标或为5%左右。自23年中央经济工作会议以来积极政策密集出台，我们认为，本次两会或延续前期积极发力稳增长的定调，预计24年国内实际GDP增速目标或定在5%左右。为实现经济增速目标，政策发力的力度至关重要。我们预计，两会对货币政策的定调或维持稳健偏宽松，财政政策或承担更重要的角色，“三大工程”或是两会地产政策的重点。产业：培育新动能或是本次两会的重点。10年以来我国GDP增速中枢不断下移，加快发展和形成新质生产力、推动新旧动能转换的必要性凸显。目前，从技术发展、人力资本积累角度看，我国发展以新质生产力为代表的主导产业已具备基础，且近期“新质生产力”一词在多个重要会议中被提及。我们认为发展新质生产力、培育新动能或将是两会产业政策关注的重点。此外，设备更新、银发经济也值得关注。
　　本轮行情是见底后的第一波反弹，短期行业或将普涨，中期重视白马股。本轮行情为底部第一波反弹，借鉴历史行情或未结束。反弹行情的时空可以借鉴历史底部第一波反弹及春季躁动行情。但对照历史本轮行情上涨速率明显较快，市场也积累了一定的获利盘压力，接下来也应注意，短期市场上涨节奏或有放缓。短期行业或轮涨，中期重点关注白马。借鉴历史，本轮反弹行情短期内行业有望迎来轮涨。中期来看关注白马股，当前白马板块跌幅已显著，估值处在历史低位，24年政策或进一步加码，宏微观基本面有望改善，白马股有望占优。短期白马稳定或更稳健，中期白马成长仍是主线，重视受益于两会政策催化的硬科技制造及医药，硬科技制造重点关注电子、数字基建和数据要素、AI应用，医药重点关注24年业绩望占有的创新药/血制品/高值耗材。此外，近期管理层围绕提高上市公司质量做出多项部署，关注上市公司治理改善带来的投资机会。
　　风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。