组件招标价格出现上涨，产业链有望回暖。据索比光伏网公众号，2月26日开标的山东中雅供应链2024-2025年度（第一批）光伏组件招标中，标段一报价平均为0.8514元/W，标段二报价平均为0.8846元/W，均有所增长。2月27日开标的云南能投新能源投资开发有限公司第一批光伏组件集中采购中，共13家企业参与本次集采的竞争。投标价格0.9-1.0856元/W，全部超过0.9元/W，平均为0.952元/W。明显高于年前其他央国企的组件招标。
　　CPIA：预计2024年我国光伏新增装机190-220GW，全球390-430GW。据北极星太阳能光伏网援引中国光伏行业协会名誉理事长王勃华研讨会报告内容，预计2024年中国光伏新增装机达190-220GW。全球光伏新增装机预计在390-430GW，市场呈现多元化加速发展趋势，新增GW级预计24年将增加至39个，2025年GW级市场将达到53个。
　　 PERC182涨价2.6%，P型硅料走高。据Infolink Consulting公众号，2月21日-2月27日，多晶硅致密料均价为68元/kg，环比持平；硅片：P型182/210硅片均价分别为2.05、2.80元/片，环比持平；N型182/210硅片均价分别为2.00、3.10元/片，环比持平；电池：PERC电池182/210均价分别为0.39、0.38元/W，前者环比上升2.6%，后者环比持平；TOPCON电池均价0.47元/W，环比持平；组件：单玻182/210、双玻182/210四种型号组件均价分别为0.90、0.93、0.92、0.95元/W，环比持平；中国集中式、分布式均价分别为0.90、0.88元/W，环比持平，印度、美国、欧洲、澳洲组件分别为0.22、0.31、0.12、0.115美元/W，其中美国组件环比下降3.1%，其余环比持平，TOPCON组件均价0.96元/W，HJT组件均价1.20元/W，环比持平；玻璃：3.2mm/2.0mm镀膜光伏玻璃均价分别为25.50、16.50元/平方米，环比持平。据中国有色金属工业协会硅业分会微信公众号价格统计：本周（2月22日-2月28日）n型硅料成交均价7.21万元/吨，环比上升0.14%；单晶致密料成交均价6.07万元/吨，环比上升2.36%；n型颗粒硅成交均价6.10万元/吨，环比持平。
　　最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。我们选取52家光伏企业作为样本，根据Wind数据，光伏板块最近一周（2月25日-3月1日）涨跌幅+3.03%，跑赢沪深300指数2.54个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名靠前；光伏板块2024年3月1日TTM-整体法估值为12.13倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低；光伏板块TTM整体法估值自21年底以来持续下降，目前已经低于18年底板块估值水平，光伏板块相对沪深300的估值溢价1.10倍，也处于历史偏低水平。
　　投资建议。我们认为光伏板块自23年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷；我们认为23年以来光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性；建议关注组件一体化企业隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等，逆变器企业阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份等，专业化龙头企业通威股份、钧达股份、爱旭股份、TCL中环、弘元绿能、大全能源等，辅材龙头福斯特、福莱特、中信博、金博股份等，绿电龙头正泰电器、林洋能源等。
　　风险提示。行业政策波动风险；竞争加剧风险；新技术替代风险；产品价格波动风险